專題新聞 / 第687期 20211001

恒大債務危機是中國版雷曼時刻？

by John Mac Ghlionn（英文大紀元專欄作家）譯：高杉

9月16日上午，抗議者聚集在中國恒大集團總部外表達他們的不滿，他們想要恒大高管們能夠看到他們明顯的憤怒。（Noel Celis / AFP）

中國第二大房地產開發商恒大集團正面臨生死存亡的重大清算，它若崩潰，肯定產生連鎖反應，猶如2008年雷曼兄弟破產對美國股市的影響一樣，將對中國造成巨大影響；而中國債務已處於歷史最高水平，中共是否有能力介入拯救有待觀察。

文：John Mac Ghlionn（英文大紀元專欄作家）譯：高杉

恒大正臨生死存亡大清算

9月16日上午，在深圳市，抗議者聚集在中國恒大集團總部外表達他們的不滿，他們想要恒大高管們能夠看到他們明顯的憤怒。

這家中國的第二大房地產開發商，正面臨一場事關生死存亡的重大清算。對中國房地產市場大失所望的投資者和賣家也注意到了這一點。我們被告知，在3000億美元的債務中，有超過150萬人「為尚未建成的新房子付了定金」。它若崩潰，肯定會在整個中國產生連鎖反應，甚至可能波及更廣的範圍。

根據該公司的網站，「恒大」意為永遠，或「永不消失」。但現在，除非中國共產黨出手救助這家公司，否則它很可能就會消失。然而，中共政府出手救助的可能性似乎越來越小。中共喉舌《環球時報》總編輯胡錫進最近鼓勵恒大的人「用市場手段拯救自己」。他傳達的信息簡單明了：「不要把賭注押在政府的救助上，與人們普遍的看法相反，你並非是大到不能倒。」

北京是否會介入並拯救恒大仍有待觀察，但採取某種行動仍是迫切需要的。該公司在中國超過280城市擁有多於1300個項目，數以百萬計的業主和潛在業主都依賴該公司生存。很多人認為，如果恒大失敗，他們就會失敗；如果他們失敗，中國經濟就會失敗。

恒大崩潰效應將似雷曼兄弟破產？

除了經營廣州足球俱樂部（原名廣州恒大）外，該公司的影響力還體現在中國的媒體和休閒行業。一些評論人士擔心，恒大的崩潰會像雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產對美國股市的影響一樣，會對中國造成巨大影響。鑒於恒大有超過20萬名員工，他們的擔憂似乎是有道理的。

13年前，雷曼兄弟的破產導致道瓊斯工業平均指數（Dow Jones Industrial Average）下跌6.98％。這是自9．11恐怖襲擊以來的最大降幅。美國政府無力避免危機，導致了道義和金融恐慌。正如作家安妮．斯拉德斯（Anne Sraders）所指出的那樣，雷曼兄弟「只是導致2008年及之後經濟災難的眾多因素之一」，但它卻是「銀行業和房地產業崩潰的催化劑，並且證明，即便是那些今年取得巨大成功的公司，明年也可能破產。」

雷曼兄弟的破產是美國歷史上最大的一次。當美國「打噴嚏」時，全世界都「感冒」了；當雷曼兄弟申請破產時，這個「噴嚏」產生了全球性的影響。眾所周知，世界經歷了相當於COVID-19（中共病毒）疫情級別的金融危機。

這個例子讓我們想到目前的中國，這個世界第二大經濟體。如果恒大倒閉，中國的「噴嚏」會對全球產生影響嗎？作為全球負債最多的房地產開發商，我們有理由這樣認為。

《外交官》（Diplomat）雜誌的內森．漢德韋克（Nathan Handwerker）警告說，恒大「全面崩潰」的可能性越來越大，這將會給「中國經濟帶來漣漪效應」。鑒於中國逾四分之三家庭的財富都與房地產開發密切相關，恒大地產的破產，很可能是更深層次的經濟惡疾的徵兆。

漢德沃克寫道：「恒大地產的崩潰可能會對房地產價值造成損害。」這反過來又「會對消費者的財富造成打擊，進而導致消費和投資放緩，此外還有其他後果。」

拯救恒大？中共同樣面臨生死考驗

在恒大出現系統性腐爛之前，中共已將中國不斷膨脹的債務視為對其經濟穩定的嚴重威脅。中國的債務水平處於歷史最高水平。隨著大規模失業和勞動力迅速老齡化，中共和恒大一樣，正面臨著自己的生死存亡考驗。中共似乎也無法幫助恒大，主要是因為它缺乏資源。

不祥之兆已經存在很長一段時間了，北京知道危機即將來臨。現在，狼真的來敲門了，「戰狼們」卻不敢回應；但回應必須作出，否則，中國將陷入更深的經濟困境。

恒大不僅僅是一個普通的房地產集團，中共認為它是中國經濟繁榮的象徵。然而，這個「象徵」的消亡可能對全球經濟造成致命打擊。正如英國《金融時報》最近指出的那樣：「恒大的投資者中包括大型國際企業，其中包括安聯（Allianz）、安石（Ashmore）和貝萊德（BlackRock）。債務違約可能會對全球市場產生溢出效應，許多投資者根據以往紀錄預計，中國政府會在困難時期提供支持。」

恒大不僅是一個普通的房地產集團，中共認為它是中國經濟繁榮的象徵。它的消亡可能對全球經濟造成致命打擊。圖為2021年9月17日江蘇省淮安的恒大住宅區。（STR/AFP）