專家指中共出臺股票上市新規定，從審批制改為註冊制，目的就是要到股市圈錢，要把外國資本、特別是美國華爾街的資本，吸引到香港股市。圖為2021年2月14日香港人過年敬神祈福。（Peter Parks / AFP）

辛丑牛年開始了，2021年中國股市和房市會如何走向，成了人們過年後關心的話題。

從2020年11月以來，深圳房價就開始上漲，12月上海房價更漲得離譜。金融投資專家指大陸房地產泡沫化已是公認的事實，他預測2021年官方會繼續打壓房市，同時扶持股市，搞資本擴容。

專家表示，中共出臺股票上市新規定，從審批制改為註冊制，目的就是為多印刷的鈔票找到新的蓄水池，到股市圈錢。不光是要把大陸人的儲蓄趕到資本市場，還要把外國資本、特別是美國華爾街的資本，吸引到香港股市。

2021年以來，南下資金爆發式流入香港股市，港股一路飆升，1月19日港股成交金額突破3000億港幣，創歷來最大成交金額。

不過，就在同一天，香港失業率也同時錄得新高。

香港資深銀行家分析，目前香港股市已成為一種「新興賭場」，不可用傳統分析來獲得收益，因為已有無數個短期的投機，阻斷了股市反映長遠經濟趨勢的功能。

香港金融工會總會研究部也提醒大家，謹記「見好就收」！

2021年以來，南下資金爆發式流入香港股市，港股一路飆升。香港資深銀行家分析，目前香港股市已成為一種「新興賭場」，不可用傳統分析來獲得收益。（郭威利／大紀元）

文：王淨文

一線房價攀升 上海1平米56萬天價

2021年一開年，大陸各地疫情升溫，而一線城市的房地產市場也持續升溫。「一房難求」，一小時跳漲40萬、一平米56萬等熱點事件不斷衝上熱搜。

有人說，這是在上演「末日瘋狂」，也是政府每調控一次樓市就瘋狂一次的鐵律。1月21日，上海出臺調控政策，收緊購房資格。

《市界》報導稱，據媒體消息，2020年的12月初，上海新房最多每7個人就能搖到一套房，而到了月底，每12個人才能搖到一套。

新房的供應不足，導致購買者把目光投向二手房市場。貝殼研究院數據顯示，2020年12月，上海二手住宅成交量環比增加了20.3％，同比增加95％；二手房成交量更是創下3.9萬套的新高，是2017年以來最大值。

二手房的房價也在飛漲。2020年12月初，徐匯區的一套30多平方米的學區房價格為410萬元人民幣，而在2021年初，同樣類型的房子價格卻為505萬元，一個月漲了快100萬。

更有極端的案例，上海市靜安區教育學院附屬學校的一處面積6.4平方米的學區房，掛出後兩小時即以360萬元的價格成交，每平方米單價相當於56萬元。

有網友嘲諷說：「賣一套房可以買個遼寧號未修好時期的航母了。」「再漲一倍，二天就可以買下美國，買下月球，買下火星了。」「這就是末日的瘋狂。」

為何明知房地產有泡沫，人們還前仆後繼地搶在新的調控政策出臺之前買房呢？

有人說，調控周期、人才引進放寬落戶、義務教育改革，以及疫情導致的流動性溢出效應，還有對外關係緊張導致海外人員回國等，都是此輪上海樓市不斷攀升的原因。

不過，最直接深層的原因，還是由於疫情導致量化寬鬆，熱錢太多了，無處可去。

量化寬鬆錢太多 北上廣深房價仍在漲

金融投資專家麥先生向《新紀元》分析了一線城市房價飆升以及國有銀行股飆升的原因。

「由於疫情，量化寬鬆，錢很多。北京在去年10月提出的資本擴容，就是看到房地產這個蓄水池要滿了。過去幾十年中國超發印刷的鈔票，要是沒有房地產這個資金蓄水池，中國的物價早就飆升好幾倍了，但正因為房地產吸納了巨額資金，所以才沒出事。

不過，現在大陸房地產泡沫化已經是公認的事實，所以官方要尋找新的資金蓄水池，那就是股市。所以『十四五規劃』提出要資本擴容，要全方位的打造一個新型的資本市場。

大陸房地產泡沫化已是公認的事實，股市成了官方新的資金蓄水池。（Mike Clarke / AFP）

不過目前中國股市缺少優質資產，是資產荒，在中概股回流之前，相對較好的投資標的就是一線城市的房地產。」

相對於股市的高風險，中國一線城市的住房需求是剛需，深圳、上海、北京、廣州，最近的房價都在上升，儘管官方一再出臺宏觀調控來打壓房價，但北上廣深的房價還是在漲，還是有需求。

麥先生還說：「以前國有銀行是很好的投資標的物，現在銀行日子不好過。但是，因為買房都要銀行貸款，所以房價漲了，也帶動銀行漲價。最近股市上銀行股突然暴漲，一天漲了7％！很多銀行股都在漲。

上面說房子只住不炒，但幾百條打壓政策下來後，房價還在漲，地方政府、中央在年底開了個口子，銀行股的機會就來了。」

現在是資產荒，資本市場、民間投資，外加境外資金，都會找優質資產，相比而言，北上廣深的房子也算優質資產，不但能增值，還能出租，住人。所以2020年11月深圳房價就起來了，12月上海也起來了。

不過開放了一個月，深圳馬上就政策收緊了，上海也是。1月21日晚間，上海房地產調控新政靴子落地，新規定要求，夫妻離婚後三年內購房的，按離異前家庭總套數計算，這讓那些假離婚來買房的也不管用了。新規定還對增值稅徵免年限進行了加碼調整。

1月21日，上海房地產調控新規定要求，夫妻離婚後三年內購房的，按離異前家庭總套數計算，令假離婚來買房的也不管用了。圖為2019年上海的住宅樓。（Hector Retamal /AFP）

南下資金13天狂買港股 淨流入2056億

進入2021年以來，南下資金爆發式流入港股，截至1月20日，南下資金在13個交易日淨買入港股金額已突破2000億，達2056億港元。

恆生指數也一路上漲，節節攀升，2021年以來漲幅超過10％，在全球重要指數中位列第一。

近年來南下資金持續流入港股，累計淨買入港股6721億港元，創滬深港通開通以來新高。不過像目前這樣的瘋狂流入態勢，實屬罕見，今年短短13個交易日的淨買入金額已超過去年12個月的30％。

Wind數據顯示，2020年南下資金總共買入港股3.09萬億港元，賣出2.42萬億港元，淨買入額達到6721億港元。2021年，以機構為主的南下資金流入加速，一個月不到的時間，已累計淨流入2218億港元。

哪些股票最受歡迎呢？Wind數據顯示， 2020年四季度，南下資金淨買入的前10大股票包括騰訊控股、美團、小米集團、吉利汽車、香港交易所等。其中，騰訊控股獲652億港元淨買入，美團、小米集團淨買入金額均超100億港元。

Wind數據顯示， 2020年四季度，南下資金淨買入的前10大股票包括騰訊控股、美團、小米集團、吉利汽車、香港交易所等。（余鋼／大紀元）

相對A股 港股有三大優勢

《21世紀經濟報導》分析說，H股相對於A股，有三大優勢，吸引著南向資本。

1. H股比A股更具估值優勢：2020年恆生指數全年下跌3.4％，目前港股估值正處於全球窪地。此外，今年新經濟股的上市將提升港股整體估值，再加上科創板與創業板註冊制的推進，港股公司有較大的補漲空間。

彭博預計，2021年港股盈利有望雙位數反彈。中金公司亦預計香港中資股2021年將實現15～20％的盈利增長。

2. 南下資金更偏好新經濟，目前新經濟板塊在香港中資股中占比已接近60％，而2021年預計又將是新經濟公司的港股上市大年。中概股回流，將吸引更多內地投資者。

3. 今年爆款基金頻出，募集資金已超2000億元，而且大部分都能投資港股，在A股越來越貴的情況下，有配置港股的需求。大陸對海外的組合投資僅占GDP的4％，而美國、日本這一比例均超60％，上行空間很大。

搶奪優質資產 開啟牛市

國泰君安國際認為，2021年港股有望迎來「指數牛市」。國盛證券亦表示，隨著南下資金加速流入，港股將持續領漲全球，海外資金也將回流港股，「明明白白」 的牛市已經開啟。

他們分析說，2018年隨著港交所改變IPO發行制度，2020年有一批優秀的互聯網龍頭企業、新消費的獨角獸、生物科技等新經濟龍頭在香港上市，這些A股市場所沒有的優質核心資產，吸引了內地的投資者。

資金南下，核心的動力在於大家對中國優質資產的配置訴求日漸升溫，抱團優質資產已經不再局限於單一市場。這背後有人民幣升值、經濟超車、中國社會消費品零售總額今年全面超越美國、港交所改革等多重原因，加上優質成長股本身就屬於稀缺品，大多又分布在美港A三地，因此部分資金最後被分流到港股。

最受益的是科技巨頭和價值龍頭等企業，如騰訊控股、美團、阿里巴巴等科技巨頭，工商銀行、建設銀行等龍頭企業，將極大受益於南下資金和海外資金的共振流入、搶籌。與此同時，港股成交量的顯著放大，也利好香港交易所。此外，教育作為港股特色板塊也有望迎來積極表現，可關注中教控股、華夏視聽教育、中國東方教育。

三大電信營運商向紐交所提出書面要求

隨著拜登1月20日宣誓就職成為美國第46任總統，不但香港股價飆升，現貨金價也大漲，黃金一日上漲了1.7％，創當月的第二大漲幅，正值美元連續第三天走弱，支撐了以美元計價的大宗商品。

專家指北京在打一套組合拳，隨著拜登上臺，不但香港股價飆升，現貨金價也大漲，黃金在1月20日上漲了1.7％。（Nestle Japan / AFP）

20日同一天，中國三大電信營運商——中國移動、中國聯通及中國電信，向紐約證交所提出書面要求，要求紐約證交所推翻有關重新啟動將其美國存托股份（ADS）下市程序的決定，並在有結果前暫緩暫停三家公司ADS之買賣。

專家指，中移動（圖）、中聯通、中電信三家公司在紐交所提出覆議，測試拜登政府如何處理特朗普遺留的問題。此前紐交所宣布讓這三家企業退市。（余鋼／大紀元）

麥先生表示，「北京在打一套組合拳，時間上看上去很巧合，拜登一上臺，香港股市就上漲，同時，中移動等三家公司在紐交所提出覆議，這等於是告狀，要美國給個解釋，這等於是北京拋出了一個示範性氣球，測試一下拜登政府如何處理特朗普遺留的問題。」

其實拜登政府已經開始鬆動。以前大陸電力公司想進入美國，是被禁止的，如今拜登批准了中國電力公司進入美國電網。

以前美國禁止大陸電力公司進入，如今拜登批准了中國電力公司進入美國電網。圖為伊利諾伊州拜倫的Exelon拜倫核電站。（Jeff Haynes / AFP）

此前紐交所對這三家電信商運營商是否繼續上市的決定，一波三折，最後還是宣布讓這三家企業退市。

「控制房價 資本擴容 中概股二次上市」

麥先生表示，看著大陸房子的市值就覺得嚇人，難怪政府要控制房價。如此大規模的資金南下，一定是北京在調動資金，是為資本擴容做準備的。

他預測，2021年，官方會繼續打壓房市，同時扶持股市，搞資本擴容。

2020年10月，中共在「十四五規劃」中強調發展資本市場，並出臺了股票上市的新規定：從審批制改為註冊制，目的就是為多印刷的鈔票找到新的蓄水池，並到股市圈錢。不光是要把大陸人的儲蓄趕到資本市場，還要把外國資本、特別是美國華爾街的資本，吸引到香港股市。

「以前我說過：特朗普把中概股從華爾街逐出，不一定就是有效的方法，這不但影響了美國國際資本市場的形象，也觸動了華爾街的利益。特別是在核心資產荒的時候，北京順勢而為，這也是其一貫的手法，把壞事變好事。」

「北京最擅長借力打力，順勢而為。如今中共想股市擴容，卻面臨資產荒，也就是說，好的優質資產很少，在股市上吸引力不夠。而那些好的資產大多已經在美國上市了，比如這三家電信公司（中國移動、中國聯通、中國電信），它們在美國的交易量小，只是有個象徵意義。

如果這些公司回到中國來圈錢，H+A，不在美國上市，把錢拿回來，回歸H股，那情況就大不相同了。打個比方，舞臺搭好了，叫座兒的好演員不夠，只好把在外面演出的、票房不高的好演員叫回來演，當然，包裝很重要。

所以現在南向資本狂掃香港股市，大家都在搶籌碼，為的是下一輪更大的中概股二次香港上市。」

麥先生還預測說，拜登可能不會對特朗普留下的好牌進行大的改動，他可能會延續一段時間對中概股的打壓。

「我感覺，幾乎所有在美國上市的中國概念股（中概股），都可能回歸中國，再圈錢一次，北京也正好把核心資產、優質資產拿回來，同時也把美國等國際資本吸引到中國股市。這就是習近平他們搞資本擴容的目的。」

專家認為在美國上市的中概股都可能回歸中國再圈錢一次，北京正好把核心、優質資產拿回，並把美國等國際資本吸引到中國股市。這就是習近平搞資本擴容的目的。（Anth0ny Wallace / AFP）

2020年5月20日，美國參議院通過《外國公司擔責法案》，規定若中國公司不允許PCAOB審查公司的審計底稿，則該公司將被禁止在美國證券交易所上市或繼續進行證券交易。

據專家介紹，由於中概股私有化退市成本較高，時間也不確定，到香港作二次上市顯然更方便。特別是在2017年12月15日之前在美國上市的中概股公司，在申請香港第二次上市時，屬於獲豁免的大中華發行人（Grandfathered Greater China Issuer），可以自動享受豁免部分《香港上市規則》的規定。

例如公司可以向香港聯合交易所（簡稱香港聯交所）祕密遞交招股書，可以保留在美國上市時既有的VIE架構和同股不同權的架構，還可豁免提交內部組織機構、股份買賣及限制轉讓、年報披露、審計師及合規顧問聘任、股份期權計畫等多個方面的規定。

這樣就讓中概股在香港二次上市的速度很快，大約在三在五個月內就能完成項目啟動到上市掛牌。

港股已淪為新興賭場 與失業率齊創新高

不過，就在香港股市成交量創下新高的1月19日，香港失業率也同時錄得新高，這對港人來說，是福是禍還很難說。

從1月18日開始，北水湧入港股市場的力度加大，連續三日淨流入超過200億元；19日，恆指一日升779點，北水一日淨流入266億元，港股大市成交額首度突破3000億。

而同一天，香港政府也公布了最新的失業率數字。香港2020年整體失業率達到6.6％，創16年來新高，其中與消費及旅遊相關行業的失業率高於10％。星展香港預計，2021年第一季失業率或升至7.2％。

香港資深銀行家吳明德教授在其自媒體頻道中表示，「股市的『偽升』Vs失業率於黃曆新年後破8％」，他談到同時有四個方面消息的影響也不容忽視。

首先是北京於18日公布了2020年第四季GDP及全年GDP的增長數字，官方指中國2020年全年GDP錄得2.3％增長；其次，黑石集團主席蘇世民19日在亞洲金融論壇上表示，新一屆美國政府對中國將採取更加溫和的基調，他並預計兩國間的緊張關係會有所緩和。投資界認為拜登政府會對中共採取「綏靖政策」。

吳明德也指出了另外兩個香港地區方面的因素，一個是本港失業率創16年來新高，而另一個因素則是來自美國銀行的報告，報告預測五年內，隨著港人移民英國，或導致約360億美元（約2800億港元）的資金外流。

他分析指，以上四個方面消息對股市有著長遠的影響，但目前香港股市已成為一種「新興賭場」，不可以用傳統分析來獲得收益，因為已經有無數個短期的投機，阻斷了股市反映長遠經濟趨勢的功能。

香港金融工會總會研究部也指出，香港的實體經濟和投資市場正處於極端的冰火世界和平衡時空之中，同時亦印證香港正處於最極端的貧富懸殊，資本市場只會因世界各國央行不斷的放水而令局部資產水漲船高，如股票、Bitcoin等，但香港的樓市卻於過去一年沒有太大的升跌，加上移民潮的出現，香港未來的經濟很大機會於幾個大風暴下出現大幅下滑，如大量人才流失、市民對香港政府的極大怨氣、香港財政儲備危機和全球圍堵中共策略等。

金總提醒道：大家請謹記「見好就收」！

國企做大做強 混改上市圈錢

麥先生總結說，2021年以及未來幾年，北上廣深也許還有短時間的上升窗口期，但總體上看，房地產的蓄水池已經滿了，要溢出來了。所以北京新開了股市擴容。

為了打造能夠吸引國際大資本的優質資產，在中概股回流的同時，北京也在大力打造國有企業，把國企做大做強；同時搞混改經營，把大國企包裝成優質的股市資產，來吸引國際資本。

北京大力打造國企，同時搞混改經營，把大國企包裝成優質的股市資產來吸引國際資本。寶武鋼鐵集團計畫未來三年內把下屬的30多家子公司全部混改上市就是一個例證。圖為武鋼工人。（Wang He/Getty Images）

比如中國最大的鋼鐵公司──寶武鋼鐵集團，計畫未來三年內把下屬的30多家子公司，全部混改上市。不過《大紀元》在〈寶武「劣質」資產要上市？股市成中共國企提款機〉一文中，披露了看似亮麗的寶武鋼鐵集團，實質卻是劣質資產。但一般股民很難看清其財務內幕，從而上當受騙。

寶武集團是中國鋼鐵的龍頭。其註冊資本為527.9億元，資產規模超8600億元，2019年其粗鋼產量9546萬噸，營業總收入5522億元，利潤總額345.3億元，經營規模和盈利水平位居全球第一。

然而在寶武鋼鐵集團內，除了賺錢的五個已經上市的子公司，如寶鋼股份（600019.SH）之外，寶武集團其他子公司只為集團產生20％的經營淨現金流，卻背負了71％的帶息債務。

麥先生提醒股民說，未來三年，寶武鋼鐵集團要把那近30家「劣質」子公司也包裝出來，在股市上搞IPO，風險非常大。

「類似這樣的國企太多了，就如朱鎔基當年所說，中國股市就是國企的提款機，這是大陸股市的本質。官方會在IPO時大搞宣傳，在最初幾年大陸股市也會不斷攀升，但等到廣大民眾開始進場，跳廣場舞的大媽們也炒作股票時，就危險了，因為沒有實體經濟來支撐高企的股價。」

有人說中國未來股市，30年都是牛市，這說法太誇張了，「十四五規劃」也才五年，估計未來的二至三年股市會漲，但以後就難說了，「我也覺得，見好就收，才是明智的」。◇

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