中國經濟觀察 2015年中國經濟風險將繼續擴大

占中國經濟近四分之一的房地產及相關行業，被視為中國經濟當前的最大風險。（Getty Images）

中共國家統計局1月20日公布，2014年GDP年增率7.4％，為24年來最低。專家預測中國經濟今年將遇到更大困難，其中房地產泡沫、財政危機、製造業倒閉潮以及經濟通縮，將成為中國經濟的風險因素。

文 _ 顧雲鶴

中國GDP去年增長率24年最低

中共統計局1月20日公布了2014年中國經濟資料，其中2014年國內生產總值（GDP）為63萬6463億元，同比增長7.4％，增速滑落至1990年以來新低。

1月20日，國際貨幣基金組織將中國今年經濟增長預測調低至6.8％，明年則降至6.3％。

中共對經濟增長十分敏感。去年12月12日，中共發改委宏觀經濟研究院副院長陳東琪表示，GDP增速一旦跌破7％，中國經濟或將失控，因此，7％是2015年經濟增長的底線。

中共國務院總理李克強1月19日表示，今年中國經濟下行壓力依然較大，面臨的困難可能更多。

房地產將繼續低迷

占中國經濟近四分之一的房地產及相關行業，被視為中國經濟當前的最大風險。英國《金融時報》1月20日報導，2014年的房地產投資總額增長10.5％，明顯遠低於2013年的19.8％。同時，儘管投資依舊增長，但房地產銷售去年下跌了7.6％；截至去年12月底，全國商品房待售面積較上年增加達26.1％，顯示供應過剩嚴重。另外，中國去年12月大城市新房價格同比下降4.3％，這是從2011年開始以來最大的跌幅。

分析師預計，此輪低迷將在今年持續，尤其是因為去年全年期間存量不斷膨脹。

大陸工商聯房地產商會名譽會長聶梅生1月19日表示，大陸房地產行業現階段有將近6億平方米的待售庫存，面臨產能過剩。

在房地產企業產能過剩的同時，房企的淨利潤在下滑。

據Wind資訊統計數據顯示，截至1月19日，滬深兩市共計36家上市房企公布的2014年年報業績預告，其中，7家房企預告淨利潤虧損。剔除數據公布不全的房企後，按照預告淨利潤同比增長下限來看，淨利潤同比下滑企業達17家，占比近五成。

財政危機加外資逃離

大陸《經濟參考報》1月19日報導，2014年中國大陸財政收入預計同比增長約8.6％，顯示大陸財政自1991年以來重新跌回個位數增長。

英國《金融時報》1月6日報導，德意志銀行報告稱，中國將面臨1981年以來最嚴重的財政危機，並認為這將嚴重危害中國經濟和市場穩定。

中國財政危機面臨的風險，和近年來大陸政局動盪下，導致大陸資金外逃密切相關。

中共社科院學部委員、人行原貨幣政策委員會委員余永定表示，中國資本外流實際上已經相當嚴重。

大陸農業銀行2014年10月份的一份研究報告表示，去年7月以來，中國月均資金流出規模一直高於3000億人民幣。

財新報導稱，自2014年二季度以來，中國國際收支平衡表中的資本和金融項目就開始出現逆差。2014年第三季度，資本和金融項目逆差90億美元，其中，直接投資淨流入445億美元，證券投資淨流入235億美元，其他投資淨流出772億美元。大陸財經評論人士牛刀統計，去年10月美國淨流入1795億美元，估計有八成是大陸流入。

中國製造業或現倒閉潮

1月10日，有消息稱，微軟計畫在中國傳統新年前關停諾基亞東莞工廠，並加快將生產設備運往越南。同時，位於北京的微軟諾基亞工廠也將同步關停。據悉，此次諾基亞東莞和北京工廠裁員共計9000人。

此前，2014年12月，知名手機零部件代工廠蘇州聯建科技宣布倒閉，而聯建的兄弟公司，位於東莞的萬事達公司和聯勝公司相繼倒閉。

繼聯勝、萬事達、聯建之後，最近又有一家著名的手機零件製造商東莞市奧思睿德世浦電子科技有限公司老闆欠債1.35億元，400員工失業。

有研究中國製造業的人士更是悲觀地預測，2014年12月並非製造業倒閉的高峰，更密集更大規模的倒閉潮很可能會在2015年1月至2月中旬爆發。

通縮壓力延續

瑞穗證券董事總經理、首席經濟學家沈建光1月19日撰文表示，從經濟基本面分析，當前中國經濟面臨增長與通脹雙低的格局。2014年12月採購經理人指數（PMI）資料與諸多高頻資料顯示，中國經濟進一步放緩；同時，受需求疲軟和油價下跌的影響，通縮壓力仍然不小。

2014年12月中旬公布的滙豐12月PMI初值為49.5，創6月以來新低。其中，價格指標大幅下行，這意味著中國經濟通縮效應再度加深。

多家機構認為，中國經濟低通脹格局已經確立。在經濟學界，通貨緊縮的定義通常被認為是當消費者物價指數（CPI）連續3個月以上或連續兩個季度出現負增長。

專家認為，收入下降、大量失業、負債提高、財富縮水等都是通貨緊縮可能帶來的負效應。2015年CPI有可能出現下降，通縮壓力不容小看。

中共國務院參事室特約研究員姚景源表示，當下的通縮壓力是過於依賴投資拉動經濟增長的結果，是經濟結構不合理所累積矛盾的集中爆發。

申國萬銀發布研究報告認為，通縮將放大債務，次貸危機之後主要經濟體的挑戰都集中在通貨緊縮問題上，而中國目前面臨的形勢最為嚴峻。◇