中國當代作家鄭義指出，「中國奇蹟」是一場史上未見過的大規模搶劫，中共倒賣土地，賣地收入高達財政收入的一半或以上。圖為2018年中共政府徵收赤坎鎮居民房產作為主題公園。（AFP）

北京當局一周內就擺平恆大地產巨額債務危機。為何中共一定要救房地產業？

專家認為，中國房地產早就面臨高危狀態，能否存續不是經濟問題，而是政治問題。

恆大一旦破產，將直擊中共「六穩」、「六保」經濟國策，北京不得不出手相救。

文：蔡樂

中國經濟的核心祕密：變賣土地

為何中共一定要救房地產業？早在2016年，中國當代作家鄭義就發表了〈中國經濟奇蹟的核心祕密：變賣土地〉一文，點出了問題的實質：

過去幾十年，中共經濟突然快速發展，一度被稱為「中國奇蹟」，但「中國奇蹟並非任何一種經濟活動，因之也並非任何一種經濟學可以解釋，因為它完全溢出了經濟範疇，而是一場這個星球歷史上從未見過的大規模搶劫。搶劫的核心點，在於資源與環境。」

鄭義稱中共大規模搶劫的核心點在於資源與環境。圖為鄭義在宣告天安門民主大學復校典禮活動上發言。（馬有志／大紀元）

去查一查各級政府的帳本就知道了：中共倒賣土地，賣地收入高達財政收入的一半或以上（最高的數字是占年財政收入的71.68％）。然後才是以盜賣土地為源頭而拉動的房地產，再由房地產拉動的鋼鐵、水泥、製造、能源、運輸等。其關鍵詞仍然是「土地」。

譬如2011年全國賣地收入3.15萬億；2012年2.7萬億；2013年4.1萬億；2014年4.2萬億；2015年預計近4萬億，加起來高達18萬億。

文章回憶說，1979年末在深圳設市之初，當時深圳房管局副局長、深房集團的創辦者駱錦星，受命在一年之內建成240套房子，作為科級以上幹部的宿舍。但政府沒有錢，讓他自己去找辦法。

駱錦星從香港友人處得知：在香港，土地就是黃金。在禁止土地買賣的中國，這是一個至關重要的提示。——直接的思路就是賣地，但《憲法》條文阻止了這條「空手套白狼」的生財之路，於是他和香港商人劉天合作，深圳出地，港商出錢，建房子在香港賣，駱提出85/15分成，對方爽快認可。這個分成比例顯示了土地的驚人價值。

1980年初，駱錦星成立了中國大陸第一家房地產公司深房集團。同時以政府的名義收取「土地使用費」，並推動全國人大立法加以追認。

文章說，於是中共官員開始認識到，「土地是一筆難以想像的巨大財富。壟斷土地及其買賣，遂使中國政府成為世界上最富有、最奢華的政府。前重慶市長黃奇帆自我表白說：「我們（重慶政府）十年花了6000億。怎麼能做到債務不高呢？我的奧妙就是土地儲備。我2002年剛到重慶就儲備了40多萬畝地，這十年用了20萬畝，每畝地賺200萬，這就4000億。」據統計，2013年北京賣地的收入已達664億元，遠超重慶。

後來人們看到，沒有瘋狂的房地產業，就沒有所謂的「中國特色」、「第二大經濟體」和「千年盛世」。深圳駱錦星總結道：「就這樣，我們把土地變成了黃金。」

恆大能威脅政府  因點到中共痛點

著名經濟學家何清漣在〈恆大「威脅」政府說明了什麼？〉一文中說，恆大一旦破產，將直接影響331萬人的就業，和已收取頭期款的204萬屋主的社會穩定，恆大給出的「條條直擊中央政府實施了三年多的『六穩』、『六保』之經濟國策」。這「六穩」就是穩就業、穩金融、穩外貿、穩外資、穩投資、穩預期；2018年兩會提出來的「六保」是保居民就業、保基本民生、保市場主體。

何清漣認為，「恆大確實抓住了黨爹央媽的痛點」，所以北京最後才不得不出手相救。

專家認為，中國房地產能否存續不是經濟問題，而是政治問題。恆大一旦破產，將直擊中共的六穩、六保經濟國策，北京不得不出手相救。（余鋼／大紀元）

其實，恆大只是中國大型房企的一個縮影，而且是經過淘汰之後存活下來的房企。何清漣認為，「房地產這個行當在中國早就面臨高危狀態。中國房地產能否存續，早就不是經濟問題，而是政治問題。說白了，房地產市場關涉到三方：依靠土地財政支撐的地方政府（徵地款與七通一平的資金來自銀行）、依靠銀行貸款支撐運轉的房地產開發公司，以及依靠銀行貸款支付房貸的成千上萬房地產買家，這三方全依靠國有商業銀行一家承托，而國有商業銀行的東家，其實就是中國政府。

中國房地產泡沫是世界近現代以來最大的經濟泡沫，換在其他國家早就破裂。但管控經濟是中國政府的強項，出於利害考慮，政府既不能讓泡沫立刻破，破了誰都沒好果子吃；也不能讓泡沫再脹大，這些年的調控政策，就是慢慢放氣讓泡沫縮小，也就是讓相關各方從50層高樓往下慢慢挪，挪到哪層算哪層。

專家表示，中共不能讓房地產泡沫立刻破，破了誰都沒好果子吃，調控政策就是慢慢放氣讓泡沫縮小，也就是讓相關各方從高樓往下慢慢挪，挪到哪層算哪層。（AFP）

這裡附帶說一句，不希望房價下跌的人，包括絕大多數擁有房產的中國人。在維持房價相對穩定這點上，中國政府與老百姓的態度保持高度一致。

在2016年9月，何清漣發表了〈中國房地產市場：政府身兼莊家、裁判及大玩家〉的文章，點出了問題的關鍵。

中國房地產已成為金錢遊戲的標的物

從市場角度分析，中國的房地產已經沒有投資價值。具體以房地產投資占GDP比重、房價收入比、租售比這三個主要指標來看：

房地產投資占GDP的比重，主要用於判斷房地產投資是否過熱。中國的這比例一直很高，2013年是14.8％，2015年為14.18％。而從1960年以來，這比例高於6％的國家，其房地產泡沫最後都歸於破滅。當年日本泡沫破滅時該比重是9％；而美國次貸危機爆發時，這一比例達到局部峰值6.2％。

房價收入比是指住房總價與居民家庭年收入的比值，若太高，住房消費需求的可持續性就低。2016年在全球102個國家中，中國為24.98，位居世界第六，美國3.37，世界第99。

租售比則是住房售價與月租賃價格的比值，這用來判斷是否具有長期投資價值。國際標準通常為1:100到1:200，而中國房屋租售比排名前20的城市這一指標均高於1:300。其中排在第一名的深圳租售比是1:732，第三名北京為1:625，第五名上海為 1:607。

這些指標說明，中國樓市已經沒有投資價值，只能成為賭博的對象。

用來判斷是否具有長期投資價值的租售比，國際標準通常為1:100到1:200，而中國排名前20的城市均高於1:300，說明中國樓市已沒有投資價值，只能成為賭博的對象。（AFP）

既然如此，中國政府為何還要用大量貸款支撐？原因是，「中國經濟已經深患房地產依賴症」。

首先是中國地方政府的土地財政高度依賴土地的出售。1999年至2015年這17年間，全國土地出讓收入總額約27.29萬億元，年均1.6萬億元。

2003至2015年間，土地轉讓金與地方一般預算收入的比例平均為49.74％，2010年曾高達69.43％。與土地、房地產關聯的稅收占地方一般預算收入已接近28％。

以地生財成了地方政府的主要財政收入來源。因此房地產業絕對不能垮，地方政府必須做房市的大玩家，不斷向市場供應土地。

二是房地產業在中國經濟中的重要地位：早在2009年，中國國務院發展研究中心宏觀經濟研究部部長余斌就公開表示，房地產業占到GDP的6.6％和四分之一投資，直接相關產業達60個，已經成為中國經濟的直接命脈。

數據顯示，房地產對經濟增長的帶動作用高達24.1％，對於關聯產業的拉動效應約為二倍。一旦房地產市場出現大波動，依靠房地產的幾十個行業都將受到無法估量的損失，甚至可能讓失血嚴重的中國實體經濟崩潰。

據《中國家庭財富調查報告》數據顯示，在全國家庭的人均財富中，房產淨值的占比為65.61％；而在城鎮和農村家庭的人均財富中，房產淨值的比重分別為67.62％和57.60％。

如今實體經濟一片狼藉，因此國家要保護房地產業，央行必須做莊家，不斷發鈔，即向地方政府、房地產開發商與購買者發骰子，讓他們對賭。一旦停止發鈔，地方政府的債務危機立刻顯現，金融危機隨即到來。

從中國政府的角度看，房地產崩盤的後果很嚴重，第一塊倒下的多米諾骨牌就是引發地方債務危機，緊接著就是金融危機。所以，在政府看來，房地產是傾政權之力必救之地。

只要央行繼續放水，房價就會持續上漲，因為中國不缺投機者，政府的限購令只會人為造成一線城市樓盤供給緊張的假象，讓中國人不惜離婚也要賭上一把。

文章還說，一些專家建議政府要想辦法為房市降溫，控制房價。這些專家是從長遠考慮，從市場角度考慮，但他們的考慮重點顯然與中國政府不同，當局考慮的是政府的錢袋，要保持錢袋飽滿，就得玩龐氏騙局。

在美國，龐氏騙局破產，那是因為玩家、銀行與政府（裁判）是利益不同的三家人。而中國不一樣，裁判是中央政府，莊家是央行，大玩家是地方政府。地方政府要賣地，就得有小玩家願意借貸買房，源源不斷入局。

專家表示，中共當局要保持錢袋飽滿就得玩龐氏騙局，政府兼做莊家、裁判及賣地大玩家，小玩家借貸買房，源源不斷入局。圖為雜誌上龐氏騙局策劃人伯納德．麥道夫的插圖。（AFP）

中國的房地產已經成為中國央行的貨幣儲水池。用信貸支撐房地產市場，已成為中國政府的經濟維穩之道。這種方式最惡劣的後果是通脹。但通脹的過程只是一個稀釋社會財富的過程，沒有外來軍事威脅與內部難以壓制的反抗，並不會直接導致政權垮臺，比如津巴布韋的惡性通脹比中國要高不知多少倍，但也沒有導致政權垮臺。加之中國政府早就發明了一整套控制市場的方法，比如限購、限售、限價，想用哪種就用哪種。

一個政府兼做莊家、裁判及賣地大玩家的市場，泡沫可以吹得比當年的日本與美國大，其迴旋餘地也比他們大。◇