中國經濟觀察 馬年是中共凶險年 中國大媽也知道

據陸媒報導，最近，中國大媽再度出手搶購黃金，中國新年到來之際，大陸黃金賣場出現了熱買黃金的情況。（AFP）

中國大媽去年因大量購入黃金而在國際出名，在中國新年到來之際，再度出手搶購黃金。港媒將2014年稱為中共的凶險年，一連串早已禍根深重、潛伏多年的危機將集中在今年爆發。

文 _ 古春秋

據陸媒報導，最近，中國大媽再度出手搶購黃金，中國新年到來之際，大陸黃金賣場出現了熱買黃金的情況。

報導稱，金店裡呈現出人擠人的情形，每個櫃檯前都擠滿了人。收銀臺前，排起了長長的隊伍，收銀員們忙得抬不起頭來。一位大媽在去挑選黃金首飾前，囑咐丈夫先在收銀臺前排好隊，以免選好東西還需排隊耽誤時間。

這是民眾在中國通脹預期下的消費恐慌和投資恐慌所造成的。大陸一位經濟專欄作家曾評論：在物價持續上漲背景下，中國老百姓手頭閒散資金急需找到一條保值增值的通道。

然而至少是在目前，這條通道還真難找。存銀行等於是放任其縮水，存款一年，其價值已經抵不上當初本錢；投資股市，勞形傷神不說，十有八九虧損讓人「談股色變」；銀行理財產品據說能夠幫助投資者跑贏CPI，但頻頻出現的違約、不誠信乃至詐騙事件，令不少投資者對其敬而遠之。

而且，受限購政策措施不斷出臺、剛性需求有所下降、買房者謹慎出手等因素影響，當下房地產利潤已今非昔比，投資房地產市場已不被人們看好。此外，在實業投資方面，伴隨國有資本不斷發展壯大，民間實體投資渠道也不斷收窄。正因為如此，黃金變成了一種民間保值投資工具。

港媒：2014年是中共凶年

香港《前哨》月刊2月號刊載文章，將2014年稱為中共的凶年。文章羅列了中共2014年將無可避免地要面對一連串禍根深重、潛伏多年的危機：

一、人民幣對外升值，對內貶值無法持續，觸發超高通脹和滯脹；

二、房地產泡沫爆破、債務堆積如山的地方政府瀕臨破產；

三、理財產品、影子銀行、高風險投機活動觸發信貸泡沫爆破；

四、產能過剩行業大面積崩潰，導致銀行壞帳上升；

五、企業跑路潮、倒閉潮加上延遲退休（養老保險金缺口高達18.3萬億，政府違約賴帳），失業率大幅攀升等。

銀行危機將爆 中共推出存款保險

港媒報導稱，中共透過國有銀行貸給國企的錢無非是國民存款，由於國有銀行和國企都被中共控制，貸款等於左口袋轉右口袋，基本上從不用償還。

國企不賺錢，但支持國企是一個非常好的貸款藉口，貸款給國企成為中共吸金黑洞和利益輸送渠道。

國企借到資金後，從事一些利潤更高、賺錢更快的生意，炒房地產、炒股、放高利貸等；國企高管們也中飽私囊，虧空、挪用貸款；國企和高管們賺到大錢後又把錢存進銀行，完成從借款人到存款人的身分轉變。

港媒報導稱，銀行不但是國企的提款機，更是一部資金複印機，每次有錢流過都複印一份列為資產，真錢便再流出去創造更多財富，並且每經過銀行一次便放大一次，一塊錢便可變出好幾塊錢。所以，中共國有銀行的報表是全世界最漂亮的，資產又多，利潤又高，壞帳率又低。

但這些所謂「資產」，其實大都是永遠無法收回的呆壞帳，他們所借出去的實際上是國民的儲蓄存款。

中共財富的增加其實是債務的增加，而債務增加的背後就是銀行堆積的呆壞帳，中共的繁榮全是假象。正因如此，真正的財富必須在中國大陸境外才能實現，即是說，能走得出國門的才算是真錢。

因此，今天國內富人都在撇資，國企以境外投資轉移資金，聰明的李嘉誠都趕快撤離，不賺最後一塊銅板，原因就在於此。

中共此時推出銀行破產法和存款保險制度，是看到了未來的危機，國內銀行系統快保不住了，為脫身鋪路。

信貸泡沫推高資金成本摧毀經濟

評級機構惠譽表示：中國大陸的信貸總量將被推高到國內生產總值的250％，幾乎比2008年的130％翻了一番（美國發生次貸泡沫破裂時，債務占產值比僅為107％）。惠譽估計，貸款利率從2008年的7厘上升到12.5厘。到2017年末，利率可能攀升到22厘，並且「最終壓垮借款人」。

今天中國大陸的實體經濟已瀕臨死亡，只剩下借來借去錢滾錢的投機炒作。中國大陸經濟增長下滑，沒有實業值得投資，而市場的資金需求卻越來越高，把利率推高至不能承受的臺階。

中國大陸的借款人成為無路可走的債務人，不得不先從高利貸市場（即影子銀行）獲得短期貸款應急，不管多高昂的利息都願付。因為時間就是生命，今天拿不到錢，下星期就可能破產。從高利貸借到新錢還清欠銀行的舊債，幾星期後便可獲得銀行的續借、展期，又拿部分錢去還高利貸。這是一個資金鏈隨時斷裂、風險極高的突然死亡遊戲。很多地產商和地方政府都在以此方式續命。

中國大陸的影子銀行與正規銀行的互相依存關係就是這樣，沒有影子銀行作應急資金緩衝，大部分借款人便只好違約，大量的不良貸款便變成壞帳，必將壓垮整個正規銀行系統，釀成中國版金融海嘯。

地方政府債多不怕破產

中共審計署公布截至2013年6月底，地方債總額升至17.9萬億，真實數字絕不止此數，因為有太多資金來源和債主身分不明的隱藏債務不能上報。地方政府的債臺高築，根本不害怕破產。

只要地方耍流氓賴帳，就變成銀行壞帳。中共中央政府如果任由地方政府破產，等於讓全國銀行系統破產。就算舊債不再追究，讓全國人民替他們買單，中央還得給他們繼續發新債以應付日常開支，地方一點損失都沒有。

貨幣超發 錢都流入權貴手中

中共是全球最大印鈔機，廣義貨幣逾100萬億人民幣（2013年11月末餘額為107.93萬億元），居世界第一，占全球貨幣供應的四分之一，是美國的1.5倍。廣義貨幣與國內生產總值的比例高達188％，而美國廣義貨幣與國內生產總值的比例為63％，僅為中共的三分之一。中共貨幣超發如此嚴重，卻還有人借不到錢，那麼多的錢都跑到哪裡去了？中國大陸財富集中於極少數紅色權貴手上，是今天國富民窮的原因。中共早幾年是主動印鈔，造成全球最大貨幣泡沫。今天是被迫繼續印鈔，只要稍為減慢印鈔的速度，馬上就會觸發泡沫爆破。再印鈔遲早死，不印鈔馬上死。

「中國製造」將無利可圖

這也是造成實體經濟嚴重萎縮的原因之一，在根本借不到資金的情況下，沒有投資能承受這麼高的融資成本。以目前的高利率，大陸實體經濟的回報率都是負的，已進入危在旦夕的階段，一個觸發點便會引起連鎖反應。

中共以信貸作為增長引擎的燃料是無法持續的。2007年，每1元人民幣的新增貸款能增加0.83元的產值，2012年跌至0.29元，2013年跌至0.17元，增長引擎熄火了。自2012年底開始，外需急劇下滑，內需持續疲軟，中共在無計可施下，只好繼續印錢，再借給自己花；獨力支撐自己一手促成世紀超級泡沫的遊戲，泥足深陷，無法自拔。

在可見的將來，中國大陸的前景不容樂觀。縱觀近年國際間發展走向，中國人自主生產的東西售價越來越便宜，大批發展中國家等著瓜分大陸出口加工製造業「世界工廠」的位置。但是中國大陸必定要輸入的東西，如能源、礦產、穀物、原材料等進口價卻越來越貴，「中國製造」將會變得全無競爭力，無利可圖。◇