IMF：中國金融三隱患恐致經濟崩盤

IMF（國際貨幣基金）的壓力測試顯示，有五分之四的中國銀行是脆弱的。（AFP）

國際貨幣基金對中國金融系統經過兩年的研究後，發現三大隱患，可能摧毀這個世界第二大經濟體。

文 _ 秦雨霏

據CNBC報導，IMF（國際貨幣基金）對中國金融系統進行兩年的研究報告指，隨著中國從世界工廠轉變為更現代化的消費型經濟，有三大隱患開始浮現出來。金融領域對於促進這種轉變至關重要，但是在這個過程中，它演變為一個更複雜的、債務累累的系統。

IMF在12月7日發布的《2017年中國金融領域穩定評估報告》中說：「金融系統日益增加的複雜性醞釀了金融穩定風險。」

IMF的壓力測試顯示，有五分之四的中國銀行是脆弱的。在33家中國銀行中，有27家資本金不足。

IMF說，受到債務型投資和出口的驅動，中國經=濟近年呈現增長。但是為了維持高增長速度，保護就業和社會穩定，地方政府擴大債務，保護破產企業。

為了撰寫這份報告，IMF研究人員從2015年10月到2017年9月間訪問中國數次。此次評估是為了確定中共金融領域系統性風險的關鍵來源。

IMF報告說，中共金融系統的第一個隱患是，高風險信貸迅速增加。部分原因是銀行受到強大的政治壓力，維持沒有生存能力的公司，而不是讓它們破產。這些奄奄一息的公司近年借了更多債務，以達到當局制定的增長目標。

國際清算銀行數據顯示，中國經濟的總體債務和GDP的比例從2011年的180％上升到2017年第2季度的255.9％。這個上升跟生產率增長放緩相吻合，並且對銀行系統的資產質量構成壓力。它們增加了中國經濟面臨的風險。

IMF確定的第二個隱患是，高風險借貸從銀行轉移到監管鬆懈的「影子銀行」，增加了金融領域的複雜性，使得當局更難監管金融系統的活動。

IMF確定的第三個隱患是，由於人們習慣性地認為，政府總是會救助陷入麻煩的國企和地方政府融資平臺，「道德風險（moral hazard）」高漲。一個例子是，金融機構在向個體投資者銷售產品的時候，提供「隱形擔保」。儘管銷售的金融產品不應該獲得擔保，但是銀行幾乎總是賠償投資者本金的損失。◇