人民幣能否加入SDR暫無定論

SDR籃子目前涵蓋美元、歐元、英鎊和日圓4種貨幣。據一財網報導，IMF在11月晚些時候才會公布是否將人民幣納入SDR貨幣籃子。（AFP）

彭博社10月23日援引知情人士稱，國際貨幣基金組織（IMF）告知中共官員，稱人民幣有望納入SDR（特別提款權）成為儲備貨幣。但陸媒最新消息指，IMF對人民幣加入SDR的最終正式評估已經推遲到今年11月晚些時候，人民幣最終能否在今年納入SDR，暫無定論。

文 _ 賀詩成

11月底完成審議

一財網10月29日報導，針對人民幣加入SDR的評估進程，該媒體通過國際長途獨家專訪了駐華盛頓IMF總部的中國執董金中夏。

根據金中夏的說法，人民幣加入SDR的評估工作正在進行中，目前做出準確預測還為時尚早，預計今年應該會完成這一審議。

據一財網了解，人民幣能否加入SDR的最終評估，已由早先確定的今年11月初推遲到11月晚些時候。屆時，IMF將正式公布是否將人民幣納入SDR貨幣籃子。

今年8月，IMF曾通過電話會議透露，人民幣在11月一定會獲得三個結果中的一個，三個結果分別是：納入、不納入以及補充更多信息（ask for more information）。

之後，IMF又發布報告稱，無論人民幣是否納入SDR，IMF評估報告建議將現有貨幣籃子延期9個月至2016年9月30日，讓SDR用戶能有更多確定性和可預測性。

人民幣加入SDR亮綠燈

陸媒對人民幣能否在今年納入SDR持謹慎態度，外媒卻表現的比較樂觀。

路透社10月26日報導，據了解情況的消息人士稱，IMF執行董事會定於11月決定是否將人民幣納入SDR貨幣籃子，預計將會為人民幣亮起綠燈。

外匯分析師表示，IMF若將人民幣納入SDR，將相當於給予其官方認可，在未來幾年將帶動全球對人民幣超過5000億美元的需求。

分析稱，成員國有將SDR構成貨幣作為外匯儲備加以增持的傾向，一旦納入SDR，人民幣的交易市場有可能擴大。約11萬億美元的全球外匯儲備的一部分或將在中期兌換為人民幣，其在全球儲備中的占比最終可能接近5％。

這將使人民幣比重超過加元和澳元（根據最新IMF數據，後兩者比重均約2％），而且接近英鎊（4.7％），但仍遠低於歐元（20.5％）。

要實現人民幣自由兌換，中國須要進一步放開外匯管制。這一進程已經延續數年，而且可能還將繼續很長時間。

康奈爾大學戴森學院教授、布魯金斯學會高級研究員、原IMF中國區負責人普拉薩德（Eswar Prasad）10月21日在《華爾街日報》撰文表示，人民幣納入SDR將有助於加快中國的改革步伐。

IMF的基本決定

日本也有媒體對人民幣可能在今年加入SDR表示樂觀。

日經網10月26日報導，IMF已基本決定了最早在11月之內將中國貨幣人民幣納入SDR貨幣籃子的方針。

IMF為在11月下旬舉行將人民幣納入SDR的理事會，目前已展開協調。今年是5年一度調整SDR構成貨幣的年份。如果在11月決定納入，實際納入SDR也要經過籌備期，預計要等到明年秋季。

人民幣要加入SDR，在理事會上須得到70％以上的贊成票。英國等歐洲國家大部分之前已經表明支持人民幣加入SDR，持慎重態度的日本和美國也表示「支持人民幣在滿足IMF條件下加入」。

特別提款權貨幣籃子標準

SDR是IMF於1969年創設的一種儲備資產，旨在彌補布雷頓森林體系中美元和黃金不足的問題，以確保不斷發展的全球貿易和金融市場有充足的流動性。目前，SDR貨幣籃子由美元、歐元、英鎊和日元四種貨幣組成，其所占比例分別為41.9％、37.4％、11.3％和9.4％。

目前，IMF對籃子貨幣有兩個標準，第一是該貨幣的發行國（或貨幣聯盟）在過去5年內貨物和服務出口額位居前列（5年前已達到要求），第二則是IMF認定該貨幣「可自由使用」（「Free Usable」 Criterion，簡稱FU），具體包括在國際儲備、國際銀行借貸、國際債券和外匯交易中的自由使用情況。

2013年中國成為世界第一大貨物貿易國，同時也是世界第三大服務貿易國。

人民幣最終能否被納入SDR，核心在於FU指標。從人民幣在國際儲備中的份額看，主要基於IMF的官方外匯儲備貨幣構成（Currency Composition of Official Foreign Exchange Reserves, COFER）的數據庫。該數據庫目前公開的單獨統計的貨幣僅為美元、歐元、英鎊、日元、瑞士法郎、加拿大元和澳大利亞元這7種貨幣，人民幣尚不在其列。在2015年第1季度的考察中，人民幣被歸入占比為3.11％的「其他貨幣」中，份額微薄。

國際銀行借貸的指標主要參考國際清算銀行（BIS）所編製的國際銀行業負債統計，同樣沒有人民幣的單獨統計。不過，根據相關數據，對比BIS的統計，人民幣是僅次於4個SDR貨幣之後的第5大幣種。

此外，據環球同業銀行金融電訊協會（SWIFT）數據顯示，2015年8月人民幣（2.79％）首超日本（2.76％）已經成為全球第四大全球支付貨幣，目前僅次於美元（44.82％）、歐元（27.2％）和英鎊（8.45％）。同月，人民幣以9.1％的占比成為全球第2大貿易融資貨幣（而美元占80.1％）。

人民幣的軟肋

目前，SDR籃子涵蓋美元、歐元、英鎊和日圓4種貨幣，沒有加元和澳元。美元仍是全球首要儲備貨幣，占比接近2/3。

今年稍早，彼得森國際經濟研究所的Li-Gang Liu發表評論文章認為，人民幣納入SDR籃子並不會自動獲得儲備貨幣的地位。

據匯豐介紹，根據當前的計算方法，人民幣在SDR的比重可能在14％左右。但該行在近期一份報告中稱，如果IMF將人民幣在金融交易中的使用情況納入考慮，其比重可能更低，這一塊是「人民幣的軟肋」。◇