美聯儲宣布縮表 對中國經濟的影響

9月20日美聯儲宣布將在10月分啟動資產負債表縮表計畫，市場認為這對全球經濟造成的影響遠大於升息。（AFP）

9月20日美聯儲宣布將在10月分啟動資產負債表縮表計畫。

大陸業界人士表示，美聯儲縮表後美元走強，人民幣貶值、資產價格下降，會增加大陸企業償還美債的壓力，對大陸經濟有著巨大衝擊，最終或使中國經濟走弱。

文 _ 劉毅

9月20日，美聯儲宣布將在10月分啟動資產負債表縮表計畫，市場普遍認為，美聯儲縮表對全球經濟造成的影響遠大於升息，而對中國而言首當其衝的就是人民幣匯率。

美聯儲在聲明中表示，今年10月啟動資產負債表正常化計畫。而且有媒體透露，多數市場委員會委員傾向今年再升息一次、明年升息三次，因此明年的基本利率或將調升到2％以上。

所謂縮表是指中央銀行減少資產負債表規模的行為。聯儲縮表是要賣出國內資產，然後收回市場上流通的美元。所以，相比加息，縮表的貨幣收縮力量更強大，市場影響更深遠。

美聯儲縮表的消息發布以後，美元大漲。據鳳凰國際消息，美元兌日元短線拉升，突破112關口，刷新7月27日以來新高；美元兌加元觸及9月19日以來新高；美元指數也突破92關口。受美元強勢的影響，離岸人民幣兌美元在美聯儲宣布縮表之後下挫136點，最低觸及1.5783元。

騰訊證券21日的消息顯示，金價在周三收盤後進行的電子盤交易中，在美聯儲發布政策聲明後不久跳水至每盎司1308.60美元。而在相關的交易所交易基金（ETF）交易中，全球最大黃金交易所交易基金SPDR Gold Trust在黃金期貨市場收盤時下跌0.2％。

影響度或超2013削減QE的恐慌

市場普遍認為，美聯儲開始縮表以後，市場上的美元將會減少、變貴，全球的資本會加速流回美國。尤其是新興市場的外資將會加速流向美國，而本國的資產也會隨著外資一起流向美元資產國家以規避匯率風險，這對新興市場的樓市和股市來說將是一場巨大的考驗和劫難，會直接或者間接導致股市、樓市「嚴重失血」，甚至出現暴跌的金融風險。

《香港經濟日報》分析認為，縮表的影響程度甚至可能超過2013年美聯儲削減QE的恐慌，債市可能會再次狂跌。接下來，會發生一場全球緊張的資本爭奪戰。當中，東亞將是最主要的對象，因為東亞集中了中國、日本、韓國、香港等最有錢與外匯儲備最大的主體，這正是聯儲局縮表需要的資金。

就中國而言，之前有大陸業界人士表示，美聯儲縮表後美元將走強，人民幣就會貶值，隨之而來的就是人民幣資產價格下降。而且中國資本將外流，流動性會收緊。中共央行將進行阻止，不管是加息還是逆回購，都將對市場產生極大影響。

其次，因為資金減少，大陸股市和樓市會相應震盪下行。尤其對A股來講是長周期利空。

再有，美元走強，會增加大陸企業償還美債的壓力。因為大陸的資產負債表中，資產絕大部分都是外匯。

美元走強，會增加大陸企業償還美債的壓力。而外匯大量流出，資產又不可縮水，暫時的出路只能是人民幣貶值。（大紀元資料室）

而外匯大量流出，資產又不可縮水，暫時的出路只能是人民幣貶值。所以縮表對大陸的經濟有著巨大的衝擊，最終或使中國經濟走弱。◇