印鈔難挽經濟 亂世金銀避險
中共在2021年至2023年期間印發了約54萬億人民幣的鈔票，但並未對中國經濟和民眾生活產生正面的影響。圖為中共央行。（China Photos / Getty Images）
疫情後各國都採用多印鈔票的方式來刺激經濟，中國更是多印了54萬億人民幣，這令紙幣貶值成了鐵律。如何在這蕭條亂世讓自己的收入保值？財經專家表示，貨幣超發是一個嚴重問題，黃金或是唯一可避險的金融工具。
文•齊先予
習指示重啟國債買賣
《習近平關於金融工作論述摘編》一書近期出版，其中習近平2023年10月30日在中央金融工作會議發表的講話提到，有必要充實貨幣政策工具箱，中國人民銀行（中國央行）應該逐步增加在公開市場買賣國債。
1999年央行加大了對市場化發行的國債和政策性金融債券的現券買入力度，全年公開市場業務增加額為1920億元，其中回購為1288億元，現券買入為632億元。這等於政府變相給市場注入了1920億元的流動資金。
25年後中國再度使用購買國債這種貨幣工具，看來光靠增加貸款和降低銀行的存款準備金率這兩種常規方法，已經無法有效的提高中國市場流動性了。
消息一傳出，當天下午中國股市就開始上漲，上證綜指以3010點收盤，融資淨買入額創下近期新高，滬深兩市總成交額也達人民幣9322億元（約新台幣4兆1016億元）。
然而習近平講話已經過去五個月了，央行在二級市場還沒有購買國債的紀錄。究其原因，是因為按照習近平的要求去做，會存在很大的風險。
國債一級市場通常由18個證券承銷機構一次全部買下發行的國債；承銷機構再賣給百姓或企業，這叫二級市場。二級市場又分為在證券交易所交易和場外交易兩類。
北美投資顧問Mike Sun表示，日本央行的量化寬鬆政策的目的是擺脫通縮困境，但是中共政府可能希望利用量化寬鬆政策來解決其中央以及地方超量的債務問題。習近平上台後對外宣稱，絕不搞大水漫灌，但實際上，發行天量貨幣超過以往許多倍，如果中共央行再在二級市場購國債，未來人民幣將面臨更大的貶值壓力。
印鈔難救經濟出陷阱
在打國債主意之前，中共已經大量印刷鈔票，令中國的貨幣總量大大超過全球其他國家。
官方3月底發布數據：2024年2月末，中國廣義貨幣（M2）餘額達到299.56萬億元（約42.16萬億美元）。M2的計算方法是社會流通貨幣總量加上活期存款，以及定期存款與儲蓄存款。2024年1月末，M2餘額為297.63萬億元（約41.88萬億美元），也就是說，僅在一個月的時間內，中共就新增發行人民幣1.93萬億元（約0.27萬億美元）。
與美歐對比：美國2024年1月末的M2為20.8萬億美元，按7.2的匯率換算為人民幣大約是150萬億元，是中國的一半。而歐元區截至1月末的M2是15.1萬億歐元，折合16.4萬億美元或118.4萬億人民幣。也就是說，在不考慮其他因素的情況下，就廣義貨幣量而言，人民幣可以用來兌換全世界所有的美元和歐元，甚至還有所剩餘。
台灣雲林科技大學財政金融系教授鄭政秉表示，在財政方面，中共採取了擴張性的財政政策，手段包括發行中長期債券，無論是中央國債還是地方債券；在貨幣政策方面，它要麼增加貨幣的發行，即M2增加，要麼進一步降低法定準備金率，並且將長短期利率也跟著下調。這一趨勢不會變，因為其目的是刺激投資和民間消費。然而目前來看，這些政策的效果非常有限。
「它會陷入流動性陷阱。」鄭政秉說，所謂流動性陷阱，是指政府不斷增加貨幣供給，但對利率的影響有限；此外，民間的投資和消費不會有大幅度的擴增。
人民幣兌美元15比1
官方數據顯示，在2021年至2023年期間，中共印發了約54萬億人民幣，但經濟依舊陷入通縮，錢哪去了呢？
官方數據顯示，2023年中共新增發行人民幣的數字幾乎與貸款和存款增長數字相一致。在新唐人「菁英論壇」節目上，資深媒體人石山表示：「一個財經界朋友最近跟我說，新增的貨幣20%是進入民間或者進入流通領域，80%實際上是政府和金融機構和國有大企業吸進去了，等於填了原來的債務，基本上是政府拿去借新債還舊債和充填以前基建項目，所以就全部在裡面空轉，沒有任何效益。」
中共兩年間新增鈔票54萬億，結果就是人民幣貶值，人民幣兌美元的匯率大幅下跌。獨立新聞人蔡慎坤在「菁英論壇」說：「早些年我還在北京的時候，有一次跟原來人民銀行貨幣委員會的李揚曾經聊起過這個話題，他當時就脫口而出，說保守一點是1:15（1美元兌15元人民幣）。」
蔡慎坤表示，按照1:15來算的話，現在中國的人均GDP 1萬2700就降到6100美元，重回2013年的水平。所以中共現在極力想維持人民幣兌美元7:1的匯率，只有靠極為嚴厲的管制措施才能達到。
金銀最高會漲10倍？
貨幣超發是一個嚴重問題，黃金是可避險的金融工具。（Jung Yeon-Je / AFP）
財經專家李子容在新唐人「菁英論壇」節目中表示，貨幣超發是一個嚴重問題。過去從疫情以來美國總共印了大約8萬億美元，相當於全球美元存量增加了大概40%，這是一個非常龐大的數字，最明顯的效應就是美元不值錢了，就存在超級通脹的風險。
1970年代末開始的那場通脹，當時利率最高甚至超過了20%，用了洪荒之力才把那個通脹控制下來。但是現在就更難了，當時美國的國債還不到1萬億，現在是34萬億，每年光還利息就要接近1萬億，這是不可持續的。如果美元系統出現問題的話，全球剩下的唯一可以避險的金融工具，最安全的可能就是黃金了。
2024年3月中旬以來，國際黃金價格繼續大幅上升，創下了歷史最高紀錄。「菁英論壇」分析說，作為一種投資避險工具，黃金價格的飆升突顯了投資人對全球政治和經濟環境風險增加的某種擔憂，未來兩年黃金價格會繼續走強，白銀也會跟著走紅。
石山在「菁英論壇」表示，現在很多國家的央行都在買黃金。瑞士有一家銀行曾經估測2024年2月到3月，黃金會升到2200美元每盎司，如今這個預測準確的實現了。黃金價格的大漲，以前不是沒發生過，1970年代到1980年代，十年時間黃金價格就從35美元上升到七八百美元。
李子容在「菁英論壇」表示，對每盎司黃金價格的預測有各種不同的版本，有預測3000美元的、5000美元的、8000美元的，還有2萬美元的，在未來兩三年之內，這些預測也都有各自合理的理由。現在各國央行購買黃金的趨勢並沒有慢下來。2022年我們知道是創紀錄的一年，各國央行總共購買了1082噸黃金，2023年也只是比2022年少了45噸而已。
《大紀元時報》總編輯郭君在「菁英論壇」表示，人類至今開採出來的黃金總數大概是20萬噸。黃金的比重是19.32，就是1立方米是19.32噸，20萬噸大概就是1萬多立方米，就是說全世界的黃金，在一個足球場上堆1米高，就可以全部裝進去了。中國央行現在有2000噸左右的黃金儲備，在世界上排名第六。
亂世買黃金，白銀的價值也會攀升。圖為芝加哥硬幣公司出售銀條。（Scott Olson / Getty Images）
李子容還談到白銀的價值也會攀升。他說，亂世買黃金，其實對白銀也是一樣，當黃金漲到一定程度沒有黃金可買、或者是老百姓可能買不起黃金的時候，那麼自然的就會去追求白銀。銀價在未來兩三年或者一段時間肯定會有比較大的上升。
原因是供求關係和人們對安全資產的追求。黃金和白銀有一個比率，目前是1盎司黃金相當於88盎司白銀，這個比率是比較高的，就是說白銀是比較便宜的。
未來白銀的需求也會大增，因為現在的新能源特別熱門，電池、太陽能電池，包括太陽能板都大量的需要白銀，因為白銀有非常出色的導電性，別的金屬很難取代。有預計說，如果按照目前的這種速度生產電池、太陽能板的話，到2026年80%的白銀存量都會耗盡。
世界上很少有專門的白銀礦，70%以上是在人們採其他礦，比如銅礦、鋅礦或者金礦的時候誕生的一種副產品。目前最大的產銀國是墨西哥，占到全球白銀產量20%。可是由於墨西哥大量的生產白銀，預計到2025年底，墨西哥的白銀可能就要全部耗盡。
投資白銀，特別適合老百姓，因為它價格很低，現在才25美元一盎司，2011年白銀曾經達到過35美元一盎司。這是一個歷史性的失衡，今後會調整過來的。
如此看來，亂世中最好的投資方式就是買黃金和白銀。◇
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