【淨園財經】 濫發國債及印鈔 中共是最大老賴

【淨園財經】濫發國債及印鈔 中共是最大老賴（大紀元製圖）

【新視角聽新聞】以下內容，取材自《淨園財經》節目刊登於大紀元新聞網文字。

中共央行從2000年末到2020年下半年，20年間中共貨幣發行總量達200萬億元，到目前M2發行總量已超過300萬億。

中共甚麼本事也沒有，不會掙錢只會花錢，借來的錢花完了，就自己印錢還債。照著目前這個印錢速度，中國惡性通脹會不會到來？

2020年，中國住房市值為62.6萬億美元，顯著超出美國、日本、英法德等國家。從住房市值與GDP的比例看，2020年中國為414%，高於美國、日本、德國、英國、法國的148%、233%、271%、339%、354%。

2008年金融危機前後，美國住房市值與GDP比例最高為169%；1990年代，日本房地產泡沫破滅前，住房市值與GDP比例也只有391%。可見中共這20年來，房價瘋狂到了甚麼程度，買房耗掉了中國百姓幾代人的大部份財富。

土地財政養肥了中共地方政府。目前隨著房價快速下跌，地方財政面臨破產。

中共地方政府財政收入大部份依靠賣地，可以說賣地占財政收入的50%以上，有的甚至超過80%以上。從年度土地收入來看，2019年-2023年，全國土地收入依次為77,914億元、84,142億元、87,051億元、66,854億元、57,996億元，2023年的土地財政收入比巔峰時期的2021年少了近3萬億元。賣地收入下滑造成了很多地方政府發不出工資，更談不上搞建設了。

地方政府目前為了維持龐大的地方公務員體系，已經開始變著花樣搜刮錢財。近期，上海、廣州等地陸續上調用水價格，漲幅在10%～50%不等，廣東、湖南、安徽、江蘇等多省公布電價漲價方案，最高漲幅達30%。高鐵近期也公布了四則調價公告，對時速300公里以上動車組實行漲價，最高漲幅達40%。

地方政府為了活命必定會想辦法搜刮錢財，會直接觸及當地民眾的切身利益，從而引發更大的民怨。

2024年中共政府工作報告提出，發行1萬億元超長期特別國債，將連續幾年。超長期指的是10年期以上國債。早在1998年，中共就首次發行了30年超長期國債；2009年，首次發行50年超長期國債，並逐漸常態化發行。據不完全統計，1998年至今，中共累計發行15年固定利率國債9期，發行20年固定利率國債17期，發行30年固定利率國債102期，發行50年固定利率國債36期。值得注意的是，自2016年以後，中共已較少發行15年和20年國債，30年和50年超長期國債成為主流。

目前中國消費大幅下滑，外資撤退，人口紅利消失，地方政府債務堆積如山。財政部公布2023年底地方債為40萬億元，真實數據遠遠超過這一數據。欠下的債怎麼還？另外怎麼樣維持現有的龐大的權力體系開銷？中共最後是乾脆撕了臉皮，直接印錢自己花。

4月23日，財政部黨組理論學習中心組在《人民日報》稱，支持在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣，充實貨幣政策工具箱。這就意味著央行要親自下場買國債了。

這一措施被外界解讀為中國版的量化寬鬆即將開啟。為此，中共掩蓋表示央行並非在一級市場購買國債，所以並不是量化寬鬆，而是通過二級市場購買國債，是釋放流動性。

事實上，所謂一級市場購買國債，指的是央行直接購買財政部發行的國債，等於是憑空創造出巨量貨幣，但現行的2003年版《中國人民銀行法》第29條規定，「中國人民銀行不得對政府財政透支，不得直接認購、包銷國債和其它政府債券。」

也就是說，央行直接印錢是非法的。

其實，中共在上個世紀八十年代以前，人民銀行只是財政部下屬的一個機構，基本是被當成了財政部的會計，發行多少貨幣是財政部說了算，央行完全沒有獨立性，這就是中共計劃經濟時代的貨幣政策。說白了，就是想發行多少貨幣就發行多少，只不過那時是票證經濟，通貨膨脹實際上是被隱藏起來了。

中共在二級市場買國債，就不是財政赤字貨幣化了嗎？其實，二級市場購老債和一級市場認購新債，沒有本質區別。打個比方，很多國家規定，遊戲廳如果不讓顧客兌換贏來的代幣，就不算是賭博，但很多遊戲廳都可以把代幣兌換成獎品，再在附近開一家回收獎品的店，兩家店都不違規，但兩者連手開了一個大賭場。

舉個例子，2007年，中共財政部成立中投公司需要外匯，就發行了1.55萬億特別國債，讓農行認購。農行認購後，央行再從農行把國債買走，農行拿到外匯後交給財政部。通過農行倒手，央行印錢給財政部就算合法了。

4月23日，財政部在《人民日報》撰文稱：「要加強財政與貨幣政策、金融改革的協調配合，完善基礎貨幣投放和貨幣供應調控機制，支持在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣，充實貨幣政策工具箱。」

這裡的所謂「協調配合」，直白地說，就是黨媽缺錢了，要讓財政部問央行伸手要錢，但又不好直接要，那就通過二級市場操作，不至於吃相太難看。但是本質上就是又回到了計劃經濟時代的財政貨幣政策框架中，央行就又成了財政部的會計了。

中共的這一措施，實際就是自己印錢，去還債、去給地方政府運行資金。

委內瑞拉和前蘇聯的例子，我們已經見識過了。2016年，委國的通脹率高達800%。上世紀90年代初，俄羅斯則是經歷了極端通貨膨脹，年通脹率的峰值一度超過2000點。

當天量的人民幣湧入市場上，中國人將要面對的是甚麼？萬一真到了那個時候，中共政權恐怕也就要倒台了。

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責任編輯：Vion Lo

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