每日新聞 / 第717期 20240401

【拍案驚奇】中共沒錢了借來一萬億要怎麼花？

by 香港大紀元新唐人聯合頻道

【拍案驚奇】中共沒錢了借來一萬億要怎麼花？（大紀元製圖）

【新視角聽新聞】以下內容，取材自自媒體《大宇拍案驚奇》節目發表於大紀元新聞網文字。

中國「水電氣」齊漲價！或正在漲價的路上；中國人不敢花錢，但錢為何還是「被花光」！

中共央行在5月17日開始出售一萬億元的「超長期特別國債」。相當於中共當局可以突然借到一萬億元，抱著這麼多錢，會要往哪花呢？而「特別國債」的特殊性在於，政府可以將其用於任何目的，或者叫「專款專用」，它們不列入財政赤字，因此不受任何財政預算規則的限制；這裡所提到的「超長期」，是指期限為10年以上。

這次國債發行備受關注，外界密切注視著這批國債將如何使用？誰將最終持有這些債券？等等問題。中共只輕描淡寫的說，「專項用於國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設」。但是，中共的真實目的很可能是用這筆錢來規避金融危機。

首先，顯而易見，中共沒錢了！先說最近的一些例子，全國各地水電燃氣開始或即將開始漲價。中國的能源公司，都是大型央企，水電氣漲價的目的就是為了增加政府財政收入。

此時也發生了民間的怪事。5月11日浙江台州書生小學的六百多名家長接到學校通知。因政府未支付「教育服務費」，嚴重影響學校運轉。為確保學校各項工作正常開展，決定向每個學生暫收學費2萬元。這說明，中共地方政府都拿不出錢來維持所謂的「義務教育」。

5月15日，雲南怒江交通運輸集團發布通告稱，集團已於去年8月31日進入破產清算程序，經報交通主管部門批准，公司決定從今年6月1日起，對所有營運線路暫時停止運營。

5月16日，因安徽廣電傳媒集團拖欠供貨商貨款，供貨商們在安徽廣電傳媒集團靜坐打地鋪要債。安徽廣電傳媒集團是大型國有獨資企業。但他們旗下的「家家購物」，已經於今年4月28日發布破產公告，並拖欠供貨商今年1月至4月的貨款。供貨商質疑，為何公司在破產前仍讓供貨商發貨，這明擺著是詐騙。

而且，現在房地產爛尾、企業爆煲的維權消息，中共國各地天天都在上演著受害者集體維權抗議的事。而這些都反映了，從中央到地方，中共沒錢的殘酷現實。

其次，從金融數據看。2024年5月11日，中共央行公布了4月份的金融統計數據。顯示M1同比減少1.4%，社會融資規模也同比減少1.42萬億元，只有M2同比增長7.2%。

M2與社會融資兩者反映出同一事物的兩面，分別描述了金融機構的供給端和需求端。現在回過頭來看4月的金融數據，M2增加、但M1減少，說明大家把大部份的錢放在了銀行定期存款中，不願意拿出來消費或者投資，這樣貨幣流動性減少，消費不振，影響整體經濟發展。

而一般來說，社會融資越大，實體經濟越好。但現在社會融資萎縮，說明實體經濟不景氣。總體來看，這表明中共金融產能正在塌縮，如果不及時應對，會引發金融危機。

一方面，目前經濟收縮下行，企業支出、個人支出都在下降，投資意願低；這時候，中共發國債，機構或個人買國債，把它當做一種儲蓄，而中共等於是把社會上資金聚攏起來，你不花錢，中共親自下場幫你花錢。這就和週五央行宣布設立3000億元保障性住房再貸款是一樣的性質，老百姓不買房，中共下場購房。

另一方面，再具體一點，到底甚麼問題這麼嚴重，能成為引發金融危機的核彈呢？

實際上所謂的「特別國債」，中共之前發行過五次。加上這次就是第六次。第一二次之間間隔9年，第二三次間隔10年，第三四次間隔3年，第四五次間隔2年6個月，第五六次間隔1年4個月，這個間隔期是越來越短了。而這六次特別國債中，只有兩次是超長期的。

除去借新還舊的幾次發行，最主要的是1998年金融風暴中，為四大銀行補充資本金；2007年為國家主權財富基金提供種子資金；2020年當局宣稱是要用於疫情管控，也令人質疑，這筆錢是不是在為財政缺口堵「窟窿」。三次展示了所謂特別國債的多功能性和戰略重要性。而中共政府今年再次動用這一罕見金融工具，其實是表明中共高層已經意識到了危機來臨。

然而，中共在如何使用這一萬億元人民幣的問題上也是含糊其辭。

國外分析師普遍預期，大部份資金將用於減少陷入困境的房地產行業的過剩供應，也就是4月30日中共政治局會議要求的，採取措施消化現有住房存量。目前已經提出了幾種模式，基本上都是由政府從希望以舊換新的房主手裡買房，或從陷入困境的開發商手裡買房。其實這兩個措施的實行及其影響都是很有限的。

然後就是晶片研發和生產，這個應該算得上「國家重大戰略實施和重點領域安全能力建設」，而晶片產業向來是多個國家合作的項目，一己之力很難辦到。

那麼還剩下甚麼呢？中共吹噓的今年GDP要達到5%，所以，其中一個目的是花錢以保持GDP的增速，第二個目的就是不讓地方債爆煲。

未來的唯一出路，就是央行出錢購買地方債。雖然，超長期國債央行不是買家，和發錢沒關係，但這是一步步演變的，畢竟央行賣國債得到的錢還是給地方，地方最後一定還不上來啊，還不是等於央行替地方還？

還有一個問題是，誰將最終持有這些超長期國債？據彭博社估計，商業銀行持有約65%的中共國債，其中約一半來自六大國有貸款機構。然而，由於中共計劃通過銀行間市場的公開拍賣出售這些國債，小型地區貸款機構很可能也會分到一杯羹。

中共的國債市場一路走一路發，尤其是超長期國債。30年期國債的收益率比一年前低50個基點。存款充裕、缺乏投資機會的小型貸款機構紛紛湧入，引發了監管機構的擔憂，認為他們是在投機國債，使自己面臨潛在的存續期風險。

這場超大規模的拍賣會是否會為中國版矽谷銀行的失敗埋下種子呢？矽谷銀行去年的失敗提供了一個警示例子：由於預期利率將保持穩定，這家美國貸款機構向長期國債注入了數十億美元，但隨著美聯儲開始進入陡峭的加息周期，它的巨額賭注最終化為泡影。中共的國債市場雖然跟美國不一樣，但也有拋售的時候。

現在市場裡有兩種觀點，一種認為房地產掛了；一種是認為，雖然房地產掛了，但是製造業優勢還在。但從社會融資規模萎縮來看，製造業其實也不景氣。

現實是，大家不投資地產，政府投資能做的也是有限的。未來經濟肯定只能靠外貿了，因為沒人相信內需能拉動經濟，連習近平自己都不信，所以中共拚命否認「產能過剩」，就是要想方設法地傾銷國外。

然而，外貿也是靠不住的，所以，習近平面前只有兩個選擇：要麼學美國，發錢，成為消費國；要麼就得科技突破。中共的命運已定，出來混遲早要還的。

本次的新視角聽新聞就到這裏，請記得訂閱、點讚，本節目粵語版部份內容已加入大紀元的 Patreon，也請大家多多支持。(ID 53384)