打虎逼近上海灘 金融市場激烈交戰

江綿恆被免去中科院上海分院院長職務後，中南海再釋「反腐上不封頂」信號，顯示習近平打虎行動已經逼近江澤民勢力盤踞最深的上海灘。（大紀元合成圖片）

江綿恆被免去中科院上海分院院長職務後，中南海再釋「反腐上不封頂」信號， 顯示習近平打虎行動已經逼近江澤民勢力盤踞最深的上海灘。 然在上海灘打虎，預料將牽動金融方面的激鬥，涉及的社會面非常大， 甚至會影響世界其他地區，投資者不能掉以輕心。

文 _歐陽承明

中國的經濟、金融往往與政治關係密切，甚至就是政治的表徵。因此，在中國觀察經濟、金融，除須具備經濟、金融的專業知識外，還需要懂得觀察政治。最近，發生在中國股市上的劇烈震盪，如果不從政治的角度查看，可能會覺得一團亂麻，只能是「剪不斷，理還亂」。

打虎逼近上海灘

事情還要從習近平的打虎說起。

今年初，中共前黨魁江澤民遊海南東山嶺被外界視為釋放「東山再起」的信號，隨即遭到回擊。

其中最重的一擊要算是1月8日江澤民長子江綿恆被免職的事件。據中科院上海分院網站消息，1月6日上午召開了人事調整宣布大會，中科院上海分院院長江綿恆「因年齡原因」不再擔任中科院上海分院院長職務，然江綿恆現年還未滿64歲。

1月11日，習近平發表了反腐「上不封頂」的言論，被中共官媒高調報導。

有分析認為，在江綿恆被免去中科院上海分院院長職務後，中南海再釋放「反腐上不封頂」信號，顯示習近平當局的打虎行動已經逼近上海灘。

上海在中國的地位非常獨特，是中國金融中心，涉及到中共權貴階層最根深蒂固的利益，也是江澤民集團的勢力盤踞最深的地方。

要在上海灘打虎，就需要在金融方面作出相應的舉措，因此雙方在金融領域可能會有一番明來暗往的博弈。

119股災 3萬億市值蒸發

在今年1月1日上海發生踩踏事件後，金融界人士曾經預測A股也可能上演踩踏事件。不久，這個預測就得到驗證，這就是發生在1月19日的股災。

1月19日，滬指震盪走低，午盤開始交易後不久，滬指繼續下挫，暴跌逾8％，創近8年最大單日跌幅，深成指跌逾7％，期指各合約幾乎全線跌停。大盤所有板塊均下跌，銀行、證券、保險集體跌停。煤炭、石油板塊跌幅超過9％。兩市超過2000支股下跌，近120支股跌停。

截止收盤，上證綜指報3116.35點，跌幅7.7％，成交額4098.86億元。深成指數報10770.9點，跌幅6.61％，成交額2914.47億元。

WIND資料顯示，短短一個交易日，A股的總市值就從1月16日的44.8萬億元縮水至41.9萬億元，近3萬億元市值蒸發；流通A股市值則從33.1萬億元縮水至30.9萬億元。

據悉，這次事件是由證監會公布兩融檢查和處理結果所觸發的。1月16日，證監會宣布對中信證券、海通證券、國泰君安3家採取暫停融資融券新開信用帳戶3個月的處罰。

然而，事後證監會否認這種說法。

證監會的處罰或許只是一個外在誘因，其中更大的內幕可能還是與目前中國政局有關。聲稱要「東山再起」的江澤民，在受到習近平的連續打擊之後，借助掌控的股票市場來抵抗一下，不是沒有可能。畢竟這股市牽扯的資金（一日可以蒸發3萬億）、涉及的社會面都非常大，甚至會影響世界其他地區，弄不好會把整個中共賠進去，效果可能比江派製造的恐怖襲擊事件還要厲害，誰面對這樣的事件，也不能掉以輕心。

滬股通兩日淨買40億

最近，中國股市出現暴漲和暴跌的大幅震盪行情，讓不少投資者摸不著頭腦，許多業內人士也表示看不懂A股。然而，有一部分港資借助滬股通北上買入A股股票，精準操作高位拋出、低點吸入。中國股市是一個信息不對稱的市場，投資者盈利依靠的是內幕消息。

此前，本刊獲得的消息顯示，有香港投資人被要求入市A股，並被許以高達10倍的回報，每投入10元，可獲得100元回報。

如果沒有內幕消息，作為慣於長線投資的外資，投資的決策一向謹慎而理性。然而，從這次外資的表現看，至少在表面上是冒了很大風險的，與外資以往謹慎和理智的形象不相符。

陸媒《每日經濟新聞》1月22日報導，滬港通正式開通至今僅兩個月時間，A股市場出現了大漲大跌的巨幅震盪，尤其是1月19日的「股災」，以及其後兩天的上漲，震盪可以說尤為劇烈。大起大落的市場，波濤洶湧，看不準的時候，沒人願意作出決定。

滬港通正式開通至今僅兩個月時間，A股市場出現了大漲大跌的巨幅震盪，尤其是1月19日的「股災」，以及其後兩天的上漲，震盪可以說尤為劇烈。（Getty Images）

但是，通過滬股通管道北上買入A的境外資金，卻在兩個月的時間裡，每每踩中節奏：上漲前加倉，下跌前減倉，暴跌時其抄底，反彈時高拋，尤其在「119」前後，其時點選擇之精準匪夷所思，20日、21日共買入A股約40億元。

高拋低吸精準操作

1月19日，滬指跌7.70％報3116.44點，創下6年半來最大單日跌幅；1月20日強勢反彈1.82％，1月21日大漲4.74％，並創出5年來單日漲幅新高。短時間劇烈的震盪，使許多長期浸淫A股的本土專業機構投資者損失慘重，找不到方向。但是，一些通過滬股通進入A股的境外資金卻實現了高拋低吸，大賺特賺，顯得十分特殊。

1月16日，即「119」大跌前一個交易日，繼1月15日滬指大漲3.54％後，當天滬指再度上漲1.2％，市場一片樂觀。正是此時，滬股通淨買入萎縮至1.26億元，較12月日均約14億元的淨買入相去甚遠。

其實，自1月6日開始，滬股通資金已經布局撤退。1月5日，滬股通資金淨買入20.02億元，滬指大漲3.68％，並一舉突破了3300點整數關口。到了1月6日，滬股通資金流向發生逆轉，淨流出0.24億元，隨後截至1月8日，其淨買入額都處於極低的水準。

1月12日，滬指下跌1.71％，全天震幅3％。當天滬股通資金淨流出12.73億元，為滬股通開通以來的最大流出值。13日，滬股通資金繼續流出2.5億元；一直到16日，滬股通資金的淨買入量都十分有限。

在「119」大跌之前半個月，滬股通資金愈發謹慎，不斷減倉。

經歷「119」大跌之後，1月20日當天市場情緒偏悲觀，本輪行情的領頭羊券商股繼續大跌，銀行股多空博弈十分激烈，整個到市場小心翼翼。就在未來行情並不明朗的情況下，1月20日當天滬股通資金淨買入21.44億元，是12月8日以來的最高值。1月21日，滬股通資金再次淨買入19.26億元，兩天淨買入40億元。在資金的拉動下，1月20日，中國股市滬綜指周二收漲1.8％，中小盤股全面活躍助大盤技術性反彈。1月21日，中國股市滬綜指收升4.7％，創逾5年最大單日漲幅。

中信精準減持 疑涉內幕交易

中信證券幕後老闆王軍，是江派權貴階層的代表之一。中信證券在中國現代金融史上可以說劣跡昭彰，聲名狼藉，參與過許多惡炒的內幕交易，最著名的要算「招沽權證案」。

這一次，中信證券在證監會1月16日宣布對券商兩融違規檢查結果的當日，實現精準減持，被質疑涉內幕交易。

1月16日，大陸證監會通報券商融資融券業務檢查結果，中信證券等12家券商因違規被點名。就在這個利空消息發布當晚，中信證券的公告顯示，公司第一大股東中國中信公司1月13日至16日減持公司股份合計3.48億股。有媒體計算，其減持套現金額已超百億元，並對中國中信如此精準減持行為提出質疑。

媒體質疑，中信證券作為被處罰方，有條件比市場提前獲知被處罰的信息，其大股東在公司兩融業務被罰消息公布前拋售股票的做法，可能涉嫌內幕交易。

國泰君安是曾慶紅家企保薦人

1月16日，國泰君安也被證監會處以暫停新開融資券帳戶。那麼，國泰君安又是什麼背景呢？

國泰君安是最近唱多中國股市的券商之一。2014年5月4日，國泰君安就告訴投資者，A股市場特別是藍籌股的風險溢價正在越過頂峰，政策環境的趨暖使增量利好環境正在出現，並以「股市5000點不是夢」為口號而聞名金融界。

然大陸財經評論人士「水皮」2014年9月9日撰文表示，中國股市指數如果真的衝上5000點，弄不好會死人的。

2014年12月17日，國泰君安國際公告，香港廉政公署人員搜查公司執行董事兼副行政總裁王冬青，涉及觸犯《防止賄賂條例》罪行。

據《大紀元》翻查，國泰君安和江派關係密切，如曾慶紅姪女曾寶寶擔任執董的花樣年控股、彩生活，以及捲入周永康案件的惠生國際等，國泰君安均擔任保薦人。

中國股市依靠內幕消息盈利

《華爾街日報》1月20日報導，中國股市儘管可能充滿投資機會，但投機性過高，該市場主要由短線交易人士主導。

中國股市經常依靠內幕消息盈利，這對於那些無法獲得中國國內投資圈小道消息的外國投資者而言意味著風險。

中國股市經常依靠內幕消息盈利，這對於那些無法獲得中國國內投資圈小道消息的外國投資者而言意味著風險。（Getty Images）

外媒認為，最近啟動的滬港通機制顯示，市場人氣正向中國內地市場轉移。

滬港通專案的一個目的是讓傾向長線投資的西方投資機構推動中國市場專業化，但是像1月19日這樣的暴跌只會把潛在的新投資者嚇跑。

法國巴黎投資（BNP Paribas Investment Partners）的大中華區股票業務負責人Francois Perrin稱，北京方面上周五對融資融券業務的整頓是一個「政治信號」，表明其想要市場下跌。

「招沽權證案」的幕後黑手

外媒提及的「政治信號」，其所指正是中國的經濟、金融問題往往與政治關係密切，表面是經濟和金融事件，背後則是政治力量的博弈。

中國發生的股災常常包含政治因素，2007年發生在上海股市的「招沽權證案」就是很好的例子。

所謂「招沽權證案」，是指2007年6月1日至8月24日（最末一輪）間短短60個交易日當中，50多萬大陸股民傾家蕩產、血本無歸，直接損失228億人民幣，間接損失500多億人民幣。

掌管上海交易所的劉嘯東（左）和中信證券的控制人王東明（右）幕後主導2007年的「招沽權證案」，短短60個交易日當中，令50多萬大陸股民傾家蕩產、血本無歸。（大紀元資料室）

大陸多家權威媒體報導稱，這樁驚天醜聞的幕後主謀就是中國證券市場重要的監管部門之一的上海證券交易所及其高管劉嘯東，有19家「創新類」券商參與。

所謂權證，是一種權利而非責任，在不利的情況下，可選擇不行使權利。投資人在約定的到期日（行權日），以約定的價格（行權價），可以對相關資產行使買或賣的權利，相關資產可以是股票、貨幣、指數、商品期貨。這樣，權證可以分為認購權證和認沽權證，前者代表投資人對目標資產看漲，後者看跌。

招沽權證是2006年3月2日上市，原始發行量22.41億份，開盤價0.61元，當日相對應的招商銀行A股均價為6.37元，當時招沽的行權價為5.45元，意即每一份權證的持有人有權在5.45元∕股，賣出招商銀行的A股股票。

投資人看空才會認沽，所以招沽與招銀股價成反向變動，也就是招沽隨招銀A股下跌而上漲獲利。因此對於招沽權證來說，最大風險來自招銀股價在未來出現大幅上漲而導致的權證價格下跌，或更"嚴重的是"?，行權價被鎖定不動。

招沽發行後，直至2007年8月24日，5.45元的行權價一直沒有進行過任何調整。但招銀股價卻受到炒高，自2007年6月1日以來均處於20元以上的高價位。

標的股價高於權證近4倍的漲幅，這意味著招沽已無任何持有價值，也因為行權價始終未做調整，可以說投資人行使沽售的權利遙遙無期。

招沽上市15個月後，6月1日至8月24日，期間6月12日招沽被拉抬至歷史最高價4.949元，相比5月30日0.39元，漲幅逼近13倍，也就是在這波爆炒中，吸引數十萬夢想一夜暴富的股民蜂湧追漲。

然而，6月12日以後招沽一路走跌，在最後交易日的8月24日，招沽跌至0.002元，最後25分鐘交易時刻，更爆出高達110億份的天量成交單。其時，招沽權證的流通盤不過53億份而已。

招沽權證的價格要在短期間多次大起大落、交易瞬間爆漲爆跌，對於成交量日均200億、均價在1.50元以上的盤子，要做到10倍的漲跌來回，單日800％的換手率，難度非常之大。

專家分析，絕不是任何機構或多個操盤商可以做到的，而只能是超級莊家所為，這樣的超級莊家，需要擁有一種世界上所有莊家都望塵莫及的資源，尤其是無限對倒的資金優勢。是誰在坐莊「招沽權證」從而導演了這場對50多萬散戶的掠奪呢？

早在2005年，上海證券交易所及其副總經理劉嘯東，就以中國股市熊市為由力推權證交易，並在2006年3月推出招沽權證。

正是掌管上海交易所的劉嘯東和中信證券的控制人王東明幕後操縱了「招沽權證案」，這兩個人還是中國股市數起認沽弊案的策謀人。那麼，劉嘯東究竟是什麼人？王東明又是誰？

據悉，劉嘯東原籍河南，是江綿恆在美國留學時的好友，後來入了美國籍。劉敏和她的丈夫劉嘯東1999年回大陸後多次與江澤民家族合影。劉嘯東後來以海歸的身分擔任了上海證券交易所副總經理職務，2007年上海第一張中國永久居留的「綠卡」就發給了他。

王東明，1951年出生，國際金融碩士，父親王炳南，是中共從事外交的專業人員。作為中信證券的董事長，王東明惡性炒作的股票至少有好幾十家。

「招沽權證案」被稱為中國金融第一案，其在金額、人數、業者、操縱手法等許多方面皆創下紀錄，整個黑幕更是直指江澤民。

劉嘯東和劉敏夫婦在「招沽權證案」中大發了一筆。據悉，僅劉敏一家就獲利36億之多。江澤民、曾慶紅等家族也撈得盆滿缽滿，而50多萬中國股民卻落得血本無歸。◇