首季中國GDP出爐 外媒：不要被愚弄

強勁的GDP增長數字掩蓋了真正腐蝕中國經濟和威脅全球經濟穩定的東西：極高水平的債務。圖為一農民工走過上海一豪華房地產項目廣告前。（AFP）

4月16日，中共公布今年首季GDP增長為7.4％，達到18個月來最緩慢步伐。

有外媒指出不要被GDP數字愚弄，它掩蓋了真正腐蝕中國經濟和威脅全球經濟穩定的東西。

文 _ 秦雨菲、孫芸

中國房市冷卻威脅經濟增長

隨著中國房地產市場迅速冷卻的證據越來越多，可能威脅到北京應對增長放緩的計畫。房市是世界第二大經濟體為數不多的強勁支點之一。

路透社4月17日報導，第一季度房地產投資和銷售的顯著放緩，顯示出這個領域的疲軟。房地產領域支撐著從水泥到家具等40多個行業，並且扮演著支撐消費者信心的重要角色。

瑞銀經濟學家汪濤在客戶報告中說，「我們認為減弱的房地產活動對於今年的GDP增長構成一個關鍵的下行性風險。」路透社根據官方數據計算，房地產投資產生了第一季度12％的GDP，比2013年的比例下降。

3月進出口大跌 人民幣頻貶值

此前，大陸海關總署公布數據顯示，大陸今年第一季進出口總額達人民幣5.9兆元，比去年同期下滑3.7％；3月大陸進出口總額2.03兆元，下滑11.5％。根據上述數據，大陸今年首季和3月的出口衰退顯著，尤其是3月的出口下滑將近一成。

而人民幣貶值達兩周來最大。中國人民銀行4月10日調降人民幣參考匯率0.03％，至6.1510元人民幣兌1美元。中國外匯交易中心的報價顯示，人民幣兌美元貶值0.19％，創3月25日以來最大，收6.2125元人民幣。香港新鴻基外匯外匯策略師任曉平說：「中國經濟前景的不確定性仍影響投資人，且可能是決策者讓人民幣保持相對疲軟的原因。」

《華爾街日報》報導稱，到目前為止，第一季度的經濟數據令人失望，經濟學家們已經紛紛下調對今年中國經濟增速的預期。

中國經濟數據始終是謎

官方公布的第一季GDP增長7.4％創下新低，但即便如此，也再次出乎市場預期。據市場綜合判斷，中國經濟增長數字遠低於此。

「歐洲股神」波頓（Anthony Bolton）原先預測中國GDP增長可能會再降至6％。業界享有盛譽的波頓今年3月底退休前曾向媒體坦承：錯估了中國市場形勢。他曾對「新中國」下很大賭注，但昔日輝煌卻未在中國實現：「我本來以為中國經濟會連續四年走強，但實際情況卻是超過四年的下行走勢。」

另外，許多國際組織和知名投資機構與專家也是多次錯估中國經濟數據，所謂修正的次數越來越多。中國的經濟數據對外界而言始終是個謎。

波頓去年6月宣布退休時接受《金融時報》專訪時說：在中國，分辨別人告訴你的話是真是假是一項挑戰。當時因中國企業財務報表造假案頻傳，他僱傭五家企業情報公司調查，結果震驚。他投資的一家公司擁有店舖不足其聲稱數量的一半，而另一家公司所謂的四家最大客戶中，有三家成謎。波頓形容：在中國，人們相互欺騙，「創意十足」。

渾水研究（Muddy Waters）創辦人布洛克（Carson Block）也曾說：「你必須在中國吸取慘痛教訓，才能明白如何在中國投資。」他形容：「他們今天會為了一塊錢出賣你，而不是在未來三年和你一起努力掙兩塊錢。」

時代：不要被中國強勁增長所愚弄

《時代》雜誌4月16日報導，像往常一樣，中國成功的給外界製造了一個驚訝。許多經濟學家曾經預期中國經濟將遭遇20年來最惡劣的結果，但是7.4％的增長是比較健康的。不過不要太長舒一口氣。

就像過去幾年的情況一樣，強勁的GDP增長數字掩蓋了真正腐蝕中國經濟和威脅全球經濟穩定的東西：極高水平的債務。在中國快速增長的債務-GDP的比例已經類似於其他國家包括美國和日本在金融危機之前經歷的情況。

政府似乎正努力握住失控的影子銀行領域的把手。但是緊張的跡象是顯而易見的，包括這個國家三月分發生的首次企業債券違約。這可能僅僅是個開始。中國已經成為一個債務迷，要求更多的信貸來製造增長，這是一個無法一夜之間解決的問題。它也將需要一些相當嚴肅的改革。

解決債務問題和回到更加可持續性增長將要求經濟運作方式的根本轉型。中共政府維持著對金融和許多關鍵行業的巨大控制。但是這必須改變。官僚必須允許銀行更加明智的分配資金，撤銷對臃腫但是缺乏競爭力的國營企業的補貼和保護，允許過剩的產能被淘汰。

北京的高級決策者已經發誓改革給予市場更大權力和給予私營企業更大影響力。但是這些措施迄今仍然只是停留在冠冕堂皇的演講當中，而不是實際的政策。隨著大轉型發生，中共領導人將遭遇許多風險—可能有更多的破產，銀行虧損以及拯救哪些企業、放棄哪些企業的艱難選擇。

這是為什麼法國興業銀行在報告中說，中國處於「良性放緩」——一個亟需的停頓來梳理幾十年快速增長當中積聚的問題。這是一個艱鉅的挑戰，一個令人驚訝的增長數字所不能掩蓋的挑戰。◇