每日新聞 / 第715期 20240201

【名家專欄】出售TikTok 短期恐難達成目標

by 香港大紀元新唐人聯合新聞頻道

【名家專欄】出售TikTok 短期恐難達成目標（大紀元製圖）

【新視角聽新聞】TikTok的未來，目前還掌握在美國參議院手中。因為平台出售需要各方穿針引線，需要中共在各方都同意的估值上簽字。這幾乎是一項不可能完成的艱巨任務，同時也不只如此。

以下節目內容，取材自英文大紀元專欄作家Fan Yu撰文、信宇編譯。

3月13日，美國國會眾議院以壓倒性多數票通過對中共擁有的熱門社交媒體應用TikTok（抖音）的禁令。

這款擁有1.7億美國用戶的應用程序的未來，目前還掌握在參議院手中。而參議院領導層可能需要幾個月的時間才能對這個問題進行表決。11月的總統大選也會使任何立法決定複雜化，國會可能會將這個問題推遲到大選之後，以避免過多的政治紛爭。

假設國會參議院持續決定對TikTok採取強制措施，那麼針對該應用平台最終最有可能的結果是禁令而非出售。

因為平台出售需要各方穿針引線，需要中共在各方都同意的估值上簽字。這幾乎是一項不可能完成的艱巨任務。

在美國眾議院投票通過禁令後，中共官員立即譴責這個決定是對「其它國家優秀企業」的「不公平」打壓。

這在外界看來顯然是在裝腔作勢，然而卻為撤資談判設置太高的門檻。

鑒於中共黨魁習近平最近對控制權、國內優勢和科技行業主導地位的痴迷，中共不太可能同意出售TikTok及其源代碼。

此外，中共政府最近的態度表明，TikTok股東的經濟利益在中共的優先考慮事項中並不佔重要位置。把美國政府塑造成中國創新的敵人和中國資產的外國掠奪者，才更可能是習近平龐大計劃的一部份。

但是，如果美國拋開政治因素、如果中共會真誠地來到談判桌前，出售TikTok在美國的資產呢？

根據總部位於西雅圖（Seattle）的全球數據研究機構PitchBook提供的數據，TikTok的母公司「字節跳動」（ByteDance）在2023年的上一輪融資中估值為2200億美元。

毫無疑問，對TikTok美國業務的分割競標，將會以數千億美元為起點。

字節跳動公司的董事會目前由三位具有豐富金融經驗和影響力的美國人組成：威廉‧福特（William Ford）是總部位於紐約的私人募款股權公司「泛大西洋投資」（General Atlantic）公司的總裁；菲利普‧拉豐（Philippe Laffont）是總部位於紐約的對沖基金Coatue Management的創辦人；亞瑟‧丹奇克（Arthur Dantchik）是總部位於賓夕法尼亞州的貿易公司「海納國際集團」（Susquehanna International Group）的聯合創辦人。

在可能的出售行為中，中共擁有最終決定權，因為中共政府在字節跳動擁有非物質性的經濟和法律所有權，並擁有「黃金股」（golden share）的總體影響力。除此之外，字節跳動還擁有估計份額為60%的大多數外國機構所有權，來自風險投資公司、企業和私募股權投資公司等，這些公司也不太可能接受財務損失。

據英國《金融時報》（Financial Times）估計，TikTok在美國的年收入約為160億美元。截至3月22日，同類上市社交媒體公司，如Meta（前身為Facebook）公司、Reddit公司、Snapchat公司和Pinterest公司等，它們的平均企業價值與收入的比率目前為銷售額的7.0倍。根據這個簡單的估值模型，TikTok的估值約為1100億美元（7.0×160億美元）。

早在2020年，時任美國總統唐納德‧特朗普最初下令要求出售TikTok時，財富500強龍頭沃爾瑪（Walmart）和甲骨文公司（Oracle）就被列為意向買家。

最近又有媒體報道，其它知名投資者也對收購TikTok感興趣。據《華爾街日報》報道，名單上包括前動視暴雪（Activision Blizzard）公司行政總裁鮑比‧科蒂克（Bobby Kotick）和加拿大投資人凱文‧奧利里（Kevin O’Leary）等。

前財政部長史蒂文‧姆努欽（Steven Mnuchin）在3月14日接受CNBC新聞頻道記者採訪時也指出，這是一項偉大的事業，他將組建一個集團收購TikTok。

預計未來幾個月可能會有更多投資人加入。這些投資者需要銀行和其它機構投資者提供大量股權和債務支持，才能完成這筆交易。

不過，奧利里最近在CNBC新聞頻道發表的評論，卻強調了在估值問題上達成一致所面臨的巨大挑戰。

奧利里在CNBC的「亞洲路標」（Street Signs Asia）節目中表示，若得到的是有價值的國內品牌TikTok和1.7億用戶，收購方將獲得1.7億用戶和TikTok在美國的品牌價值，卻「沒有數據」。

這個說法也許並不完全準確，然而奧利里確實強調了美國收購TikTok的問題癥結所在。

也就是說，此次收購可能會帶來一些數據，字節跳動公司聲稱其在美國和新加坡的數據中心存儲與這1.7億用戶相關的數據。然而這些數據並不是TikTok的價值所在。

任何對TikTok美國或國際業務的收購，都不會附帶TikTok應用程序的專有算法和源代碼。因為這些算法位於中國，而字節跳動並不會剝離這類數據。

原因可能不僅僅是商業或經濟考量，更可能是中共利用這些算法來影響、監控和監視TikTok的國際用戶。這關係到中共政府的國家安全。

潛在的美國買家將得到一個TikTok的空殼。儘管它並非一文不值，然而也不可能價值數千億美元。

因此，奧利里將200億至300億美元作為此次TikTok交易的起拍價。