大媽狂入市 A股或即將見頂

中國「大媽」們買黃金，黃金大跌；「大媽」們買房，樓市也大跌。現在「大媽」們開始瘋狂入市，股票行情是否也會急轉直下？圖為上海一家證券公司。（Getty Images）

大陸股市這波行情什麼時候到關鍵點？分析人士調侃稱等「大媽」們入場時就是關鍵點。資料顯示，大陸股市散戶們大幅淨買入，而法人股則大幅淨賣出。

文 _ 蘇晨

「大媽」成盲目追求利益的代名詞

2013年因黃金價格重挫近30％，引發中國民眾紛紛購買，一度導致市場上的實物黃金出現短缺。而中國「大媽」也因此揚名海外，《華爾街日報》甚至為這些在國際市場上（特別是香港）購買黃金的中國中年婦女創出一個「dama」名詞加以形容，但在2014年這些購金的民眾卻損失慘重。而現在「大媽」一詞演變成看到利益不顧風險而盲目跟風人群的代名詞。

除黃金外，中國「大媽」也喜歡買房。陸媒曾報導稱，鄭玲是蕪湖人，60歲，其十幾年前就一直待業在家，是一位名副其實的中國「大媽」，專炒房產，目前名下的住宅和商鋪加起來不少於10處。

在中國「大媽」們的爆炒下，房子越來越貴。去年樓市卻急轉直下，至今仍蕭條不已，炒房者「元氣」大傷。（AFP）

實際上，這位「安徽大媽」的個案在大陸有一定的代表性。眾所周知，在溫州炒房團中，就有大大小小十多個「太太團」，由一些溫州企業老闆的太太組建，她們曾經橫掃大江南北、締造一天賺10萬、買房如買菜的「大媽傳說」。在「大媽」們的爆炒下，房子越來越貴。但去年樓市卻急轉直下，時至今天仍是蕭條不已，炒房者「元氣」大傷。

世界投資界有個說法，當酒店服務生、餐館侍應和街邊小販開始談論如何入市的時候，股市即將見頂。中國大媽入市，或許也有類似的指標意義。

「大媽」瘋狂入市 法人股卻大賣

資料顯示，大陸股市散戶們大幅淨買入，而法人股則大幅淨賣出。中國「大媽」們開始瘋狂入市，分析認為預示牛市進入尾聲。圖為上海外灘著名的華爾街銅牛的翻版。（Getty Images）

近日，在北京馬甸橋附近一家券商營業廳內，一位北京「大媽」對《證券日報》表示，「眾多改革利好，加上近期A股市場屢創新高，我們這些散戶當然會跑步進場呀。」

另一股民張「大媽」亦稱，「現在的股票市場走勢很棒，我又加倉了。」張「大媽」旁邊的另一位「大媽」也持同樣觀點，「前段時間股市低迷的時候，我們一直保持觀望態度，現在隨著改革措施明確和持續推進，我們也開始進場了。」

中國結算最新公布資料顯示，上周（3月16日至20日）新增A股帳戶數突破百萬戶大關，高達113.85萬戶，環比大增57.95％，一舉超過去年12月創下89.13萬戶的開戶峰值，創下歷史新高。3月分以來，新增開戶數高達252.12萬戶。

中共證監會統計顯示，年初至3月19日，滬深兩市股票日均成交金額6446億元，市場活躍度保持較高水準。值得留意的是，資料反映了散戶在A股交易額中占比高達九成，而且大幅淨買入，而法人股則大幅淨賣出。

中國大陸股市從去年底開始與經濟基本面背離上漲，曾有專家和學者討論過這波行情，甚至調侃稱等「大媽」們入場的時候就是關鍵點。

大股東大幅減持股票套現

金融資料服務商Wind發布資料也顯示，進入2015年，滬深兩市減持規模一直處於較高水準，環比同比均有較大規模增長。

Wind資料顯示，截至3月10日，新年過後兩周滬深兩市共有225家上市公司遭到重要股東減持，減持規模約135億元。1月分，有415家公司公告減持規模為390.7億元；2月分，減持規模為326.8億元，被減持企業319家。

進入3月分後，減持次數出現大幅增長，由此前平均約300次劇增4倍至目前約1200次。從3月披露的信息看，京東方成為被減持規模最大的公司。

從行業來看，3月以來電腦通信、軟體、專用設備製造、醫藥、房地產等行業遭減持金額位居前列。券商分析師認為，前期獲利離場仍是近期減持的主要動機。

A股市場黑幕重重

中共政府對股市的干預，既當「裁判員」又當「運動員」的行為被廣為詬病。並且中共監管部門的監管物件是上市公司，但監管部門還派員列席上市公司的董事會會議，導致內幕信息洩露，造成上市公司股價異常波動。

此外，大陸股市造假十年如一日，中共利益集團採取造假上市後圈錢，然後退市賣殼逃之夭夭；造假的上市公司往往通過財務虛構的手法，使業績保持著高利潤率。如萬福生科涉嫌財務造假，成為首例創業板公司涉嫌欺詐發行股票的案件。

中共證監部門近年查到很多交易內幕，基本都是罰款了事，判罰過輕，造成這幾年證券違法犯罪行為多發。一個原因是法律不夠嚴謹，另一個原因是監管部門敷衍了事，執法不嚴。監管部門既當裁判員又當教練員這種現象擾亂市場的正常秩序，大陸證券市場失去公開、公平、公正原則。

現在股市已經不同於以往，最大區別在市場主力的變化。以前的市場主力最早是個人大戶，而現在市場主力已經變為上市公司控股股東。假如投機資金不斷推高股票價格，最終有可能引發多數公司的大股東不斷減持股份。

大媽入場預示牛市尾聲

3月16日至20日這一周，滬深兩市市場成交連續4天突破萬億元創歷史紀錄。當散戶投資者熱情高漲、大量新股民入市、股市具有很強賺錢效應，這時大股東們有可能大量賣出持股進行套現，成功完成勝利大逃亡。

之前，當「大媽」們買黃金，黃金大跌；「大媽」們買房，樓市也大跌。現在「大媽」們開始瘋狂入市，股票行情是否也會急轉直下？

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求20日在中國金融證券研究所所長論壇上稱，對於A股市場一天一萬多億元的成交量，「對此感到恐懼」，並坦言「不喜歡」。他表示，自己把它稱為是投機性的，而不是投資性的，因為它不可持續。

在同一場合，民生證券研究院執行院長管清友表示，創業板和新三板，未來一定會有80％至90％的企業會死掉。「也許你手上的股票就是阿里巴巴，也許未來幾年一文不值。」◇