有消息稱，馬雲的阿里巴巴最快將於9月18或19日在紐約證券交易所上市，再次讓外界聚焦其投資者牽涉江澤民孫子江志成，以及江派成員劉雲山之子劉樂飛、陳雲之子陳元等。

處於江習鬥正酣之際，馬雲似乎身陷一場權錢漩渦中……

文 _ 程靜、王東東

在多次變更招股書以及推遲之後，有消息稱，馬雲的阿里巴巴最快將在9月18或19日在紐約證券交易所上市。市場估計，阿里集資額約200億美元，這是繼中國農業銀行於2010年集資221億元後，全球最大型的新股集資。阿里招股書顯示，公司預估市約1400億美元。

阿里巴巴的業務幾乎把亞馬遜（Amazon）、易貝（Ebay）、貝寶（Paypal）和谷歌（Google）的業務都揉合在一起了。比起兩年前的臉書（Facebook）上市融資160億美金，這次阿里巴巴的融資還要再多40億美元，是至今為止規模最大的IPO。

阿里巴巴約80％的營業額來自大陸網路交易，相當於每年3000億美元。僅僅阿里巴巴旗下的購物平臺淘寶網，就聚集著700萬銷售者、經銷商，所售商品應有盡有。有人估計，到2020年阿里巴巴的營業額將超過英國、日本、德國、法國和美國互聯網貿易額的總合。

阿里巴巴擠進華爾街

2007年阿里巴巴集團曾在香港上市，這次選在美國上市的，只是該集團在國外的一個子公司，購買阿里巴巴股票的人們，將不能占有中國阿里巴巴母公司的股權，而是獲得在開曼群島註冊的阿里巴巴子公司的股權。開曼群島的阿里巴巴相當於中國阿里巴巴的影子公司，只是阿里巴巴的利潤部分流向開曼群島。這樣可以繞開中國法律規定的外國人不能擁有中國公司資產的問題。2005年在納斯達克上市的搜索引擎百度也是採用了這種管道。

這次馬雲還採用了一個特殊方式：「可變權益實體」的企業結構來上市，在決策問題上，投資人幾乎沒有話語權。阿里巴巴的創始人馬雲及其他幾名合夥人有權決定該公司監事會超過一半的人員。馬雲原來準備在香港上市，但被拒絕，因為香港股市無法接受這種「可變權益實體」的方式，而美國的證券交易所就沒有這個限制。

紐約職業律師葉寧對「美國之音」表示，阿里巴巴來到美國上市對華爾街和小股民可能都是一場災難，「阿里巴巴是個誠信透支的企業，包括馬雲本人。」「一旦這樣一個全球實力最強的電子商務，最缺乏透明性、最缺乏對股東利益保障機制的這麼一個結構，如果華爾街的金融俱樂部接受這麼一個完全全新的新人……進入這個俱樂部的話，最後的結果有可能是導致整個俱樂部面臨災難性的影響。」

紐約職業律師葉寧對「美國之音」表示，阿里巴巴來到美國上市對華爾街和小股民可能都是一場災難。圖為2014年6月11日，紐約股票交易市場。（Getty Images）

此前，美國政府的中國經濟與安全審查委員會警告，如果投資人購買「複雜且高風險法律結構」的阿里巴巴控股等類似的中企公司，他們將面臨重大風險。《紐約時報》曾發文分析了「投資阿里巴巴的11大風險」。美國科技博客網站Quartz亦提出3大憂慮：包括公司治理、欺詐和政治因素。

但美國證券市場為何會允許一家如阿里巴巴這樣合夥人制的公司掛牌？「馬雲可能得感謝美國自由至上，自由甚至高於平等的文化邏輯，」香港某資深投行人士說，「在美國，這家公司再怎麼爛，真正去限制你的量化指標非常少，有人願意買你，只要認購IPO的股東願意給你控制權，對你認可，你就可以上市。」

馬雲私自把支付寶從阿里巴巴剝離

這次馬雲還把絕大部分金融業務從阿里巴巴中剝離出來，轉給小微金融服務集團（下稱小微集團），以求在美國順利上市。小微集團是支付寶的控股母公司，支付寶早在2011年7月就已經從阿里巴巴中分離了出去，並引起強烈反彈。

2011年7月，馬雲私自將支付寶轉出阿里巴巴，轉入浙江阿里巴巴電子商務有限公司（小微集團）的名下之後，再和最大的外資股東、美國的雅虎和日本的軟銀商談，引起後者的強烈不滿，雅虎和軟銀股價連續兩日大跌。在利益博奕中，雅虎、軟銀兩大外資股東呈現弱勢，而集創始人、最高管理者和小股東3重身分於一身的馬雲，表現出了對阿里巴巴的實際掌控力。

馬雲當時給出的理由是：支付寶是金融服務，當局規定不能受到外資的控制，所以只能轉出去。直到現在，雅虎和軟銀依然在阿里巴巴控股約50％。馬雲於2004年成立的支付寶，一直為阿里巴巴處理電子商務支付服務，每日處理金額數以10億元計算，被市場形容為會生金蛋的鵝。

財新網分析，在支付寶未被轉移出阿里巴巴集團之前，集團對該公司享有100％的股東權益，其中，雅虎和軟銀作為在集團層面合計持股逾50％的股東，對支付寶擁有等比例股東股益。而按照此後的補償協議，到支付寶上市時，集團僅能從IPO總估值中拿回37.5％的現金補償。從100％的權益到37.5％的落差，加之開給兩大外資股東的支票真正兌現可能還要等上10年，雅虎和軟銀的這筆買賣並不划算。

馬雲一度陷困境 官方約談40多次

馬雲的阿里巴巴切割支付寶的真正用意一直是業界猜測的焦點。這件事發生在2011年，也正是中國高層權力鬥爭白熱化的開始。當時馬雲處於極大的麻煩之中。

「彭博社」2012年6月15日報導，2011年早些時候，馬雲的B2B電子商務網站阿里巴巴深陷欺詐醜聞。大約同一時間，美國政府公開指責阿里巴巴集團下屬的淘寶網販賣假冒商品。2011年秋天，數千名小商家在網上和設在馬雲家鄉杭州的阿里巴巴總部集會，抗議淘寶商城提高收費標準。「當時我非常孤獨。」馬雲說。他自認為是當地企業家中的佼佼者，認為為了打擊盜版，提高收費是必要的，但「沒人願意相信馬雲」。

報導說，馬雲過去認為，取悅於政府的最好方式是把阿里巴巴經營好、創造就業機會。但是現在他說，「當有數以百萬計小公司使用你的網站，每天交易額達數十億美元，政府就會留意你了。」

自2011年發生欺詐和造假醜聞後，馬雲與政府官員會面多達4、50次，主要是政府約談。網路上也不斷有說法稱，馬雲可能是第二個黃光裕（中國著名企業國美電器的創始人，國美電器控股有限公司前董事局主席），面臨牢獄之災。馬雲進入創業以來最困難的時期。

自2011年發生欺詐和造假醜聞後，馬雲與中共官員會面多達4、50次。（大紀元合成圖）

誰的阿里巴巴 江派趁機投資阿里

2014年7月21日，《紐約時報》撰文披露，阿里巴巴的投資公司擁有深厚政治背景。它們包括多家公司，其中有：博裕資本、中信資本和國家開發銀行的投資機構國開金融，以及新天域等。

2012年9月，阿里巴巴集團宣布完成了回購一半雅虎所持阿里巴巴股份的交易，金額為76億美元。據《紐時》文章披露，這錢來源於通過向頂尖投資機構出售股份籌集的部分交易資金，其中主要包括中國的主權基金，以及3家著名的中國投資公司。其中國家開發銀行向阿里巴巴提供了10億美元的貸款，助其回購雅虎持有的股份。

在《紐時》曝光馬雲的太子黨背景後，7月22日，阿里巴巴聲明，截至6月底，博裕資本、中信資本及國開金融分別持有0.55％、1.1％和0.47％的阿里巴巴普通股。

前中共國家主席江澤民的孫子江志成是博裕資本的合夥人之一。中信資本母公司中信集團旗下的另一家公司聘請了劉雲山的兒子劉樂飛，劉雲山是中國宣傳領域的最高官員。國開金融最早一直是陳雲的兒子陳元所掌管，在薄熙來倒臺後離開國開行。

2013年8月，江志成掌控的私募基金博裕投資，宣布將募集15億美元資金，成為阿里巴巴集團的投資者。路透社2014年4月9日發表長文，曝光江志成如何在中國，這個世界上最大的新興私募股權市場獲得巨額利潤，及博裕資本崛起的內幕。

2013年8月，江志成掌控的私募基金博裕投資，宣布將募集15億美元資金，成為阿里巴巴集團的投資者。圖為博裕資本所在的香港金鐘和記大廈。（攝影／宋祥龍）

在支付寶從阿里巴巴中被剝離之後，當時市場就有傳言稱，是江澤民的孫子江志成看中了支付寶的巨大潛力，同時支付寶的7成5股權實際已經歸江志成擁有。在江澤民集團的幾個大型金融機構參與後，馬雲在網路、金融等領域也再沒遭遇任何的阻力，個人危機也暫時煙消雲散。

劉雲山及其他權貴家族也參與撈錢

中信資本是國有企業集團中信旗下的投資機構之一。該集團擁有多家證券經紀公司、銀行、礦山、鋼廠和油田。在2012年中期之前，中信旗下的另一家企業——中信產業投資基金管理有限公司——一直由政治局常委、宣傳領域的最高官員劉雲山的兒子劉樂飛擔任董事長兼首席執行官。

2008年劉雲山的兒子劉樂飛出任中信產業投資基金管理有限公司董事長兼CEO。（新紀元資料室）

2008年出任新成立的中信產業投資基金管理有限公司董事長兼CEO，35歲的劉樂飛就已經管理4個基金，總規模達350億元人民幣，累計投資50多個項目。此前，多家港媒稱，劉雲山是現任7常委中貪腐最嚴重的一個，其家族擁有數百億資產。

2014年4月7日，獲阿里巴巴注資13億港元的中信21世紀，以高票通過股東大會，引入阿里巴巴為控股股東。早前被傳重病、即將辭任中信21主席的王軍，於公司召開股東會前，先以低價行使涉及3000萬股的認股權，再連日減持，3天套現掙了9000多萬港元。

王軍掌控的中信21因為長年虧損，成為名副其實的垃圾股，即業績差、跌破1元面值。但在阿里2014年1月23日高調宣布入股後，其股價從阿里巴巴入股前的0.83港元一路飆升，曾經一度最高漲至8.3港元，漲幅高達900％。雖然之後股價有所回落，但王軍及時套現，讓自己大發了一筆。

國開行（國家開發銀行）的一把手曾經是陳元，其父陳雲曾為長期負責中國經濟規畫的最高官員。7月15日，中俄巴印南5國聯合成立開發銀行，總部設於上海，一直被外界視為5國開發銀行首任行長當然人選的陳元與該職務「絕緣」。陳元此次被「放了鴿子」，或跟其捲入中南海政治漩渦有關。

2013年4月10日，陳元突然高調在《人民日報》撰文，「重溫」中共前黨魁江澤民1993年講話，大肆吹捧江澤民。隨後陳元被免去國開行董事長職務。此前，陳元還在4月3日清明節前祭當時已落馬待審的中共前重慶市委書記薄熙來之父薄一波。薄熙來倒臺後，《金融時報》一篇〈國開行的重慶帳本〉透露陳元曾鼎力相助薄熙來「重慶模式」。

馬雲瘋狂收購 涉為江派撈錢

在阿里巴巴提交赴美IPO申請之前，其瘋狂收購步伐一再引外界驚訝。據大陸科技網報導，阿里巴巴在2014年4月1個月花掉近173億人民幣；3月分全月花了116億；2月分花掉68億；1月分砸掉10億。以上合計367億元。而在2013年最後一個季度，他們在中國才砸掉33億，全年總額也不到90億。

馬雲決定從上市公司轉移支付寶、私有化B2B上市公司後，阿里巴巴3年來通過一系列眼花繚亂的收購，搭建了中國企業布局最全面的業務線，涵蓋了金融、保險、電商、視頻、旅遊、社交網路、導航、電器、影視製作、報紙出版、醫藥等眾多領域。
值得留意的是，不少看起來和阿里巴巴的業務毫不相干的企業，甚至是垃圾股，因被收購火速炒起，背後都涉及到和江派以及太子黨的勾結。

前面講述的王軍是一個例子，另外，2014年1月「文化中國」董事長董平傳因捲入周永康貪腐案被帶走調查。3月阿里巴巴豪擲62億元認購文化中國60％股權，2014年4月被揭悄悄成立「阿里巴巴影業集團」的香港公司。董平被指和曾慶紅弟弟曾慶淮關係密切。

2014年3月，阿里巴巴豪擲62億元認購文化中國60％股權。「文化中國」董事長董平被指和曾慶紅弟弟曾慶淮關係密切。圖為曾慶淮資料照。（大紀元資料室）

董平曾為中共站臺投資拍攝如《建黨偉業》等紅色大片，《建》片的總顧問就是曾慶淮。「文化中國」一度從垃圾股炒起，但其後又被大幅拋售，令普通股民上當受損。8月15日，阿里巴巴影業自爆公司過去一段時間存在會計違規行為，將延遲發布今年上半年財報，並暫停股票市場交易。此事再一次向投資者釋放了警示信號。

馬雲被捲入江習博奕漩渦中

從上面這些現象看來，也有一種可能性：馬雲是被江派逼迫，不得不把下蛋的金雞拿出來給江派分享，換句話說，是江派強行掠奪了馬雲，不過馬雲也順水推舟，把這個難題通過發行股票而轉嫁給股民了。

2014年9月4日，大陸21世紀網主編、副主編等8人被抓捕的消息爆出，官方稱他們與公關公司聯手，進行惡意敲詐性報導。隨後，有海外媒體披露，此8人被捕很有可能是因為阿里巴巴的舉報。

21世紀網屬下的《21世紀經濟報導》曾於2013年報導〈誰的阿里巴巴〉等，質疑神祕入股阿里巴巴的「國家隊」，因此有分析認為，在目前江習博奕正酣之際，21世紀網8人被抓疑為江派的報復行為。

據說馬雲很喜歡讀《道德經》、相信道家學說，道家講天人合一，其實馬雲的成功也是上天的安排：世界走到今天，中國需要變成世界的中心，那中國必然需要相應的電子交易平臺來與世界接軌。這是歷史的必然。天降大任於斯人。有人開玩笑說，馬雲的面相就很特別，晃眼一看，和網路的蜘蛛有些類似。馬雲由此成為中國網路第一人，也許不是巧合。

然而，無論外界怎麼安排，人的一生還是自己做主，特別是在善惡較量的戰場上，如同《指環王》裡面的正邪大戰一樣，站在哪一邊就會決定自己的未來，無論如何，不應該站在邪惡一邊。正如古人云，君子不立危牆之下，更不能和邪惡結盟。如今中共官場上很多人都認識到，江澤民集團犯下反人類罪行，只有遠離江派，才能保得自身平安，千萬不能因一味地貪圖發展壯大，而一失足釀成千古恨。◇