吳清重罰做空股市 恐掀更大撤資風暴

吳清重罰做空股市 恐掀更大撤資風暴（大紀元製圖）

【新視角聽新聞】日前中國股市滬指返回3000點。此前A股持續暴跌，新任中證監主席吳清下重手罰做空股市，但專家認為，很可能反而引發恐慌，掀起更大撤資風暴，應從根本上解決經濟問題。

日前中國股市滬指返回3000點。此前A股持續暴跌，新任中證監主席吳清下重手罰做空股市，但專家認為，限制賣股票，不但股市不會持久上漲，很可能反而引發恐慌，掀起更大撤資風暴，應從根本上解決經濟問題。

A股三大指數2月23日繼續微漲。滬指收市升0.55%報3004.88點，深成指升0.28%、創指升0.02%。兩市成交9220億元（人民幣，下同），北向資金賣出0.92億元。

滬指本週累升4.85%，創去年12月上旬以來新高。

而在此之前，A股持續暴跌。這波暴跌潮開始於去年年中，滬指從3000點保衛戰一路下跌至2700點保衛戰。全年主要股指，滬指累計跌3.7%，深成指累計跌13.54%，創業板指累計跌19.41%……

今年1月，滬指再跌6.27%；深成指數跌13.77%；創業板指數跌16.81%；科創指數跌19.62%。股災中，股民絕望地問，「A股何時跌到底？」

進入2月更是慘不忍睹，滬指2月5日失守2700點達五年新低，一度跌至2655.09點，引發股民到美國駐華使館微博帳號留下13萬留言「求救」，被封後，又轉往印度使館帳號留言繼續發洩絕望情緒。

不同於西方股市，中國股市有兩億散戶股民，股市暴跌直接影響股民的利益。

2月6日彭博社引用匿名消息指出，中共黨魁習近平將與金融機構討論股市問題，消息未獲官方確認，但2月7日中共證監會主席易會滿的職位被稱為「劵商屠夫」的吳清頂替。

吳清上任兩天，即開出巨額罰單，處罰違規操作者。指上海思爾芯科技提供的在上海申請上市的虛假材料，行政處罰一千兩百多萬元；對所謂規定不能炒股的證券從業人員63人，以「違規炒股」罰款合計八千多萬元，對長城證券原副總裁韓飛罰款近一億兩千萬元。

但是龍年開市第一天，2月19日量化巨頭寧均投資「頂風作案」，一分鐘拋出25億元股票，遭上海證交所和深圳證交所重罰，禁止交易三天。寧均投資則道歉，承諾「做多中國股市」。

市場盛傳中共限制機構做空，即在開市後、收市前30分鐘淨賣出股票，禁止透過股票指數期貨做空A股。彭博週三晚報道了該禁令。

證監會在22日聲明中回應，此舉是為了履行交易監管職責，「不是限制賣出」。

前中國資產管理公司的首席合規官梁少華23日對大紀元說，量化交易本身就是程序化設計，它的風險敞口就是靠快速的高頻買賣來實現收益，設定的條件達到就賣出。

「寧均是通過量化投資，然後無風險套利，通過這種方式，爭取低風險或無風險的利益。它如果不能賣空，這個量化投資策略就沒法實現。」

幾天來，吳清還重罰了一些個體。澎湃新聞報道，證監會22日晚間披露了6份行政處分書，當中3份牽涉恆逸石化內線交易共5人涉案，並裁定沒收陸長水、張維仰所得1298萬元，並處罰款1298萬元。

證監會還沒收了繆玲紅、邵林平夫婦所得28萬元並處罰款28萬元，以及罰陳建平60萬元，其餘3份行政處罰均屬操縱上市公司股票，包括張順平操弄11檔股票被罰最重，沒收其違法所得2085萬元，並處以6255萬元罰款。

外界關注，如果股市長期不準拋售，將會給這樣的私募基金或投行帶來虧損？台灣總體經濟學家吳嘉隆日前對大紀元表示，「當然是這樣，因為這裡有個問題，對交易做限制相當於對市場不信任。」

吳嘉隆說，「因為我看好就做多，看壞就做空，這是市場交易兩邊必須的。做空的人將來是要買回，你讓他做空將來他才會有買盤回來，他要回補。」所以，吳嘉隆認為，對證券交易技術上限制，其實沒有必要。

Saxo Markets首席中國策略師黃永輝（Redmond Wong）對路透說，「這些都是短期的技術性手段」，如果這些措施持續下去，「從長遠來看將對市場運行造成損害」。

吳嘉隆還說，從技術上限制人家交易，這個解決不了問題。反而造成那些私募基金、投資公司更恐慌，因為他們急需調整，如果不能做空，可能新的資金不敢進場。

「新的資金不敢進來，原來的資金要跑又沒得跑，這樣會造成一種恐慌心理。恐慌心理擴散，到時官方要丟兩千億還是兩萬億資金來救市場恐怕都無效。」

吳嘉隆說，結果就是「當市場對政府失去信任，再加上對中國經濟前景信心還沒回來，估計會在投資圈引發更大的撤資風暴，有可能會讓股市產生更大的賣壓。新的資金不敢進來，舊的資金更要跑。」

「股市的真正問題不是表面上這些資金、融資融券交易的利率，做空的限制這些，股市不是這樣救的，這個不會有效果。我不曉得他們到底了不瞭解怎麼救股市。」

梁少華也認為，「這種措施沒有用，只是短期可能限制賣出，而限制賣出就意味著沒人買進，它會導致這個市場沒有流動性，之後越來越成一潭死水。」

他說，本來中國股票市場就是T+1（今天買只能隔天賣），比不上西方T+0市場，限制賣出更破壞了市場流動性，對市場非常不利，其實並不利於市場的健康發展。

「股票市場是一個流動性很強的市場，中共卻反其道而行之，結果投資者一旦有機會，就會逃出，因為不知道下次什麼時候有機會賣出，這種市場，大家的預期是非常可怕的。」

梁少華認為，當一個股票市場已經變成行政主導，它絕對不會像當政者認為的，「不讓賣出，股票就會上漲」，絕對不會是這樣的，它會導致股票市場慢慢失去流動性，慢慢萎縮，失去原來的功能。

股市向來被形容為是經濟的「晴雨表」。目前中國經濟正遭受通貨緊縮、出口放緩和消費者信心疲軟的影響，許多投資者已決定將資金投向別處。《華爾街日報》說，現在宣布他們扭轉市場的努力取得了勝利可能還為時過早。

2月22日官方公布數據顯示， 1月的中國消費者物價指數（CPI）出現14年來最大跌幅，而生產者物價指數（PPI）也出現下降。

去年進入中國的新外國直接投資降至三年來的最低水平。據中共外匯管理局近日發布消息，反映外資流入的外國「直接投資負債」2023年僅為330億美元，較2022年暴跌82%。

吳嘉隆認為，真正要解決的是股市背後的經濟深層問題，包括就業要回來、企業訂單要回來，房地產走出低迷等，如果不解決這些根本問題，上市公司的營收獲利還會看空。

「理論上，所有經濟、財政、金融的問題都可以找到解決辦法，但是要夠聰明，有魄力及時採取行動，有時候必須認賠，就是犧牲一點小的來救大的，總之這種問題其實也不是一定沒救，但是非常困難。」

中共採取了一系列「救市」措施。包括主要貸款利率下調，「國家隊」持續購買股票，監查上市公司，限制銷售，誓言防止「異常波動」，持續發出「穩外資」等積極信號。

根據高盛估計，過去一個月國家隊已經買入約700億人民幣A股，而能夠穩定市場的基本規模約為2000億元，相當於流通市值的0.8%左右。

吳嘉隆認為，要解決中國的股市和經濟，有一個關卡一定要跨過去，就是要把香港還給香港人，才是關鍵。

以上節目內容，取材自大紀元記者程靜、駱亞採訪報道。

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責任編輯：T so

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