金融反腐風暴有後著

在行業龍頭中信證券窩案後，證券商風聲鶴唳。在圈內大佬徐翔被抓後，私募業噤若寒蟬。日前兩份機構報告披露，再度引發相關新聞。一是中國基金業協會11月23日首次公告12家失聯私募業者名單，一是中國證券業協會24日發布報告稱中信證券「收益權互換」業務在半年內累計虛增1.06萬億元。

據報導，對於被中證協點名在今年4至9月的6個月期間的互換業務虛增逾萬億元，中信證券方面已在消息曝光後回應屬於系統「報送錯誤」。不過新聞焦點顯然不在爆表的數字，而是「涵蓋股災期間」。

券商收益互換業務簡要說來，是一種基於股票的收益互換的投資產品，最常被投資者巧借用來放大槓桿參與股市，或完成對目標上市公司控制的一系列資本運作，或純為炒股巨額獲利。但此類產品主力客戶是私募基金、企業股東（高管）、銀行、保險及公募基金等。

在今年股市暴漲暴跌期間，券商收益互換業務也跟著水漲船高。實際上這業務只要有牌照資格是合法的，如中信、廣發、國信、海通、銀河、光大等證券公司都有。中信證券是領頭羊，更是行業中唯一一家券商同時擁有境內外收益權互換業務資格。

收益互換業務以私募基金、合夥制的對沖基金等實現跨境、跨市場投資的管道。多數私幕基金不會通過滬港通。主要是券商這一業務投資更自由，槓桿更高，通過收益互換，通過券商的境外子公司，想買什麼股票就買什麼股票。收益互換業務還有一個「優點」，即藉由帳上虛增還可以掩蓋資金的真實去向，通俗說法就是洗錢。

此外，中基協官網23日公告一份私幕機構失聯名單僅12家，實際情況不只如此。徐翔11月1日被捕後，除了徐翔家族持有的公司股票多被凍結，連鎖反應的還有私募機構開始低調避風頭，甚至人去樓空，報警無果。

還有一家不在失聯名單卻讓人不得不關注的，是在私募業績榜單上名列前茅的象輿行投資管理有限公司，日前也突然撤下業績資料。據悉，其註冊地也是徐翔起家之地，浙江寧波。其官網「產品簡介」鏈結直接跳轉至中信證券「私募證券投資基金」欄目。

截至目前，證監系統的監管風暴，引發了新一輪的證券業多米諾骨牌效應。

徐翔已被曝光的「豪華資本圈」，除了中信證券，還有華潤集團，雙方合作於宋林尚未下臺時。香港上市公司中國七星，最大金主是捲入令計劃案的前民生銀行董事長董文標。社保基金合夥成立基金，始於戴相龍。徐母實控的大恒科技，轉讓人是涉毛小兵、周永康案的青海國企西部礦業江彪。最令人側目的，徐翔的澤熙總部以及最重要的三大資本平臺，皆設於要有夠硬後臺才能混開的上海。

有資深金融圈高管透露，這些年包括內幕交易在內的金融犯罪，一般都是不公開地帶走調查。像徐翔這樣戴手銬站立、滿臉無奈的照片被直接曝光且廣泛散播，是被查有問題，而且是大問題。不論中信證券還是徐翔，曾讓旁人羨嘆縱橫金融圈數十年，多次成功在股市崩盤前逃頂。現在是，連同他們背後的操縱勢力，都應驗了逃的了一時，逃不了一世的鐵律。◇