今年七月，数家媒体报导中国的经济成长率扩大到百分之十一点九，依据以往的经验，这样的数字背后，代表着中国面临通货膨胀的压力。

过去二十年，对外输出低廉产品而降低全球部份产品物价的中国，在全球经济快速成长之际，却可能将中国的通货膨胀输往全球各地。

中国长期以来对外输出低廉产品，同时将通货膨胀输往全球各地。图为黎巴嫩贝鲁特港口，大货车正在运送来自中国的集装箱。

中国的物价急速大幅上扬

中共今年七月发表报告指出，由于过去十二年的快速经济成长，已促使其今年六月份的通货膨胀率达到百分之四点四，并且提高基准利率到八年来的新高点百分之六点八四。

《金融时报》报导，中国的物价上扬，使得民众不得不改变购物习惯，精打细算。约占中国消费者物价指数三分之一的食品价格，五月份将通膨率推升为百分之三点七，为过去廿七个月的新高点，许多中国经济学家预期通膨率将很快达到百分之四或五。

对于以维持高存款利率及过去曾有因高物价衍生政治动荡事件的中共而言，政府部门对这次物价的攀升极为关注。全球的企业主管及中央银行也小心翼翼观察相关的变化，特别密切注意中国在全球供应链的关键因素对于各地物价的牵动。

过去二十年，中国大陆将低廉产品对外输出，而降低全球部份产品物价。图为秘鲁利马警方查扣一批中国制造的有毒玩具。

中国通货膨胀短期内无法解决

短期内，影响中国通膨的因素是玉米价格的增加，带动饲料价格的上扬，对去年中国因疾病损失数百万头猪只造成猪肉短缺问题，无异是雪上加霜。不过，这类问题只要农民尽快补充猪肉就可得到解决，并不需要花很多时间。

真正造成中国通膨压力的其他长期因素才是关键，例如可耕面积的减少及水源等结构性问题。此外，中国当地制造商逐渐取得定价优势对通膨的影响，也值得关注。

造成中国通膨压力的长期因素包括可耕面积的减少及水源等结构性问题。图为四川省一处受旱耕地。

中国过去的生产力收益优势已将结束，提高的薪资已使生产力优势相形失色，此外，加强环境保护也使制造业的成本增加不少。

另一个导致通膨压力的传统因素是，经济快速成长的经济体最后必然会面对的优势耗尽问题。总体需求的稳健成长会导致供应吃紧，如电力及运输部门无法满足需求，因此导致通膨。

虽然预期中共对于通膨上升的因应，可能是采取升息及减少存款利息所得税等措施，但多位中共中央领导人并不愿意升息，因为这会对借方构成压力，并且担心会因此吸引投机者投入资金赚取汇兑利益。

引发全球通货膨胀 各国关注

当中国商品的成本很明显的由通货紧缩转变为通货膨胀时，中国对原物料价格的影响就会发生逆转，以致引发全球通膨。

根据彭博新闻（Bloomberg News）的报导，今年五、六月份美国自中国进口产品的价格，均较前一个月增加零点三个百分点，创下自二○○三年十二月以来首次连续二个月增加的纪录。美国前联邦准备委员会主席葛林斯潘（Alan Greenspa）就此表示，这代表中国廉价商品阻止通货膨胀压力的现象，已在逐日消失。

贸易的增加、资金的快速流动，以及创高纪录的商品价格等等因素，困扰着各国的货币政策决策者，他们或许不得不采取提高利率或继续维持高利率等货币政策，以控制国内的通膨压力。

美国现任联邦准备委员会主席伯南克（Ben Bernanke）表示，全球经济体整合的扩大，有可能使决策复杂化，而更为廉价的进口品所创造的利益，会被原物料及能源成本的提高所抵销。

全球需求的增强逐渐刺激食物及商品价格的上涨，并且压榨有限的产能，特别是更多的海外投资，削弱各经济体的中央银行控制资金供应的能力。

过去，各国的中央银行控制着来自中国及其他如印度等国家的廉价产品所造成的效应，以维持低利率水准及刺激国内经济成长。根据位于巴黎的经济合作暨发展组织(OECD)的估计，二○○○年到二○○五年期间，全球化使得富有国家的通膨率至少降低百分之零点二。但现在，要想避免通膨所必须付出的代价已经提高了，进口品价格已成为造成通膨，以及提高基准利率的重要考量因素。

例如，英国在今年七月提高基准利率为百分之五点七五；纽西兰中央银行七月份由于奶油及牛奶价格受到海外订单的影响而增加，为免造成通膨，只好提高现金利率到百分之八点二五；加拿大七月份由于外人投资的增加而提高利率为百分之四点五。◇