恆大倒閉 美國如何挽回損失

2024年1月29日，北京一處恆大的爛尾樓。（Greg Baker / AFP）

文．Anders Corr（英文大紀元專欄作家）  編譯：原泉

作者簡介

安德斯．科爾（Anders Corr）是《政治風險雜誌》（Journal of Political Risk）出版人，科爾分析公司（Corr Analytics Inc.）總裁，其研究領域廣涉北美、歐洲和亞洲等地。

在中國房地產巨頭恆大首次未能向包括美國在內的海外債權人支付債券利息兩年多後，香港破產法官為該公司指定了一名清盤人。

據報導，1月29日的裁決賦予清算人查封和出售恆大公司資產的權利，包括在中國大陸的在岸資產。隨後，這些資產應該用於支付所有債權人，包括美國債權人。

然而，歷史和恆大事件的事實表明，外國債權人再次被中共欺騙。

中國最近的兩個政權都未支付國際債權人。從1938年開始，國民黨和後來的共產黨都未能償還中國以黃金計價的主權債務。大約有兩萬名美國債券持有人正在徒勞地要求中國償還，他們的債券現在價值超過一萬億美元。到目前為止，在華盛頓試圖緩和美中貿易關係的錯誤嘗試中，美國政府未能為這些債權人提供太多的幫助。相反，在1987年，英國威脅要將中國逐出倫敦資本市場，從而為其公民爭取到了還款。可笑的是，隨後中英關係進入了「黃金時代」。

不能相信中共及其控制的「私營」企業

中國佳兆業房地產開發商首次於2015年違約，目前拖欠了超過120億美元的海外債務。中國地方政府重新命名佳兆業，沒收其住房，而不是進行有序的破產程序。

天真的美國債權人不得不一次又一次地吸取慘痛的教訓，即不能相信中共及其控制的「私營」企業（可以說是中國所有的私營企業）會償還債務。美國政府坐視公民被騙，這很可能是由於中共在華盛頓的影響力，中共的影響力主要是通過在中國賺取數十億美元的公司從中進行斡旋。與此同時，華盛頓繼續允許中共剝削美國納稅人，繼續為我們「欠」中國的8500億美元支付利息。

去年9月，中共停止重組恆大，而重組本可以更公平地對待國際債權人。相反，中共優先考慮了500萬尚未拿到房的購房者，其次是境內債權人。境外債權人，尤其是無擔保債券的持有人將幾乎一無所有。

中共通過保護恆大在大陸的子公司來拒付國際債權人，恆大90%的資產在大陸。據報導，香港方面的裁決意味著包括在岸資產在內的所有恆大未抵押資產都將由清算人控制。但恆大首席執行官反駁了這種說法，稱恆大的在岸子公司是「獨立的法人實體」，與所謂的另一家破產的恆大不同。這樣一來，清算人事實上只能動用恆大在香港約7%的未抵押資產。

恆大的在岸子公司繼續賺取現金，僅在2023年上半年，恆大就售出了價值47億美元的房屋，卻沒有償還國際債務，這令人非常惱火。

中共為保護一家以前被認為「大到不能倒」的破產公司而採取的卑鄙手段，對國際債權人幾乎毫不關注，將大大降低人們對中國的信心。如果恆大可以倒閉，那麼任何中國公司都可以倒閉。

中國股市自2021 年見頂後，股市市值損失了約6 萬億美元。在此期間，MSCI 中國指數損失了60%。（STR / AFP）

信心下滑已經反映在中國不斷下跌的股市中，自2021年見頂後，中國股市市值損失了約6萬億美元。在此期間，MSCI中國指數損失了60%。

虧待投資者代價不菲

虧待投資者代價不菲，中共並不聰明。

最新一批債權人將阻礙中國各類企業進入全球資本市場，給中國經濟增長帶來另一個負擔。這一過程已經開始，據報導，中國的全球債務發行量將從大流行前的超過2000億美元降至2023年的不到450億美元。

美國政府和我們的盟友不應該允許中共的欺詐行為沒有後果。雖然心太軟的自由主義者可能希望優先考慮中國的小老百姓購房者而不是國際債權人，這些中國購房者在某種程度上也是債權人和投資者。一些海外債權人本身可能也是平民百姓，中共再次給予境內債權人比境外債權人更好的待遇，這肯定不公平。

讓我們保持清醒。這是他們自1938年以來的記錄。需要制定像美國那樣大膽的新離岸法，首先取消美國對中國的主權債務，幫助恆大和佳兆業債權人的債務償還。

第二，提高對華關稅。這些措施將提供足夠的資金，償還美國債權人被拖欠的超過一萬億美元的違約中國黃金債券，並在一定程度上彌補因芬太尼和新冠疫情而失去親人的美國公民的損失。可以這麼說，他們因中共的過失而被拖欠了數萬億美元。美國的知識產權持有者也應得到賠償，他們每年因中共而損失高達6000億美元。

提高對華關稅。這些措施將提供足夠的資金，償還美國債權人被拖欠的超過一萬億美元的違約中國黃金債券。圖為2019 年9 月一輛卡車駛過洛杉磯港的貨櫃。（Mark Ralston / AFP）

既然北京政府已經明確表示，它將美國及其債權人視為對手，而不是公平對待的貿易夥伴，那麼美國就沒有理由（如果曾經有理由的話）繼續向中共示好。 ◇

（原文：China Evergrande: How to Recoup All US Losses 刊登於英文《大紀元時報》）