在嚴重的國際經濟危機面前，韓國經濟界人士將未來三、四年定位為「非常時期」。

但是，世界經濟巨頭卻對韓國經濟表示了樂觀的態度。

投資奇才羅傑斯更預言韓國將成為亞洲金融中心……

本月十日，全球三大國際評級機構之一的惠譽國際，對韓國長期外匯債券，繼續給出A+ 等級，但將預測等級從「穩」（Stable）降至「否定」（Negative）。自美國金融危機爆發以來，韓國全國上下對經濟現狀及前景普遍感到擔憂，那麼韓國經濟面臨哪些問題呢？

韓國一證券交易所雇員在顯示下滑的韓國基準股票指數屏幕前工作。（AFP）

三方面看韓國經濟隱憂

銀行

韓國國內銀行的國際結算銀行基準（BIS），自身資本比率正在急速下滑。BIS 比率是判斷銀行健全性的核心尺度。

根據十一月十一日金融監督院的資料，截至九月底，韓國國內十八家銀行的平均BIS 比率是10.79%，跟年初比已經下跌了1.52％。國民銀行（9.76%）、韓國花旗銀行（9.50%）、進出口銀行（8.75%）等三家銀行跌破了10%。這是優良銀行資本合理性一級的基準，如果BIS 比率跌至8% 以下，監督院將會採取相應的制裁措施。

BIS 比率是體現銀行有多少自身資產可以應付貸款和擔保引起的呆帳壞帳危險（風險加權資產）的指標。這個比率如果下跌，意味著自身資本下降，風險加權資產比重上升。

第三季度韓國國內銀行的自身資本下降了六兆四千億韓元（4.7%）。主要原因是債券呆帳以及延遲償還率增加，信貸損失準備金的增加，股市蕭條導致股票價值的大幅縮水。另一方面，風險加權資產增加了四兆韓元（0.3%）。匯率急速上升，用韓元償付的銀行的海外資產和外匯貸款規模增加BIS 比率下跌的重要原因之一。

韓國各銀行正在通過發行債券（後支付型）擴充自身資本。國民銀行、友利銀行、新韓銀行、韓亞銀行、外換銀行、企業銀行等六家主要銀行今年已經發行或者預計發行的後支付型債券規模為六兆一千五百億韓元，是去年的兩倍。

股市和匯率

十三日，KOSPI 以1,088.44 點收盤，下降35.42點；KOSDAQ 以311.55 點收盤，下降11.69 點。繼KOSPI 上午十時六分啟動臨時停牌措施，KOSDAQ 也因期貨價格暴跌，下午一度啟動臨時停牌措施。

當天下午一時十一分，由於期貨價格暴跌，KOSDAQ啟動了暫停程式交易五分鐘的停牌措施。這是今年以來第十七次啟動臨時停牌措施，因期貨價格下跌而啟動臨時停牌措施則是第十一次。

韓元對美元的匯率不顧韓國政府的努力也持續飆升，十三日，因擔心韓國外匯市場美元供應不足而產生的恐慌情緒不減，韓元大幅走強。收盤時，韓元對美元匯率驟升到1,390 韓元兌換1 美元。

實體經濟

美國第二大電子零售商Circuit City 破產後，實物經濟危機的不安感不斷擴散。三星電子和LG 電子等韓國龍頭電子企業也必將受到影響。而且美國最大的汽車銷售商通用汽車公司（GM）也遭受打擊，使得韓國的GM 大宇汽車公司正在考慮是否要中斷汽車生產的問題。韓國人預感到實物危機即將威脅到韓國了。

與此同時，近日，韓國開發研究院十二日發表題為「二零零八年下半年經濟展望」的報告說；受經濟蕭條的影響，韓國經濟增長率可能從今年的4.2% 降至明年的3.3%。

經濟增長率下降，將導致失業率增高。韓國發展研究院認為，今年的失業率將達到3.6%，比去年高出0.4%。但是該報告預計，隨著原油價格下降，明年消費者物價上漲率也可能從今年的4.8% 降至3.6%，保持穩定水準，某種程度上能夠減輕國民的生活負擔。

令人欣慰是，根據該機構的研究，今年韓國的經常收支出現了八十二億美元的逆差。但是，明年將有可能出現八十六億美元的貿易順差。由於全球性經濟危機，韓國的出口增加率預計達到3.0%。但是，由於原油等國際原材料的價格下降，進口增加率應該只有0.1% 左右。

如果經常收支出現順差的話，韓國的美元儲備量將會增加，匯率也會保持相對穩定，國際信譽也將隨之上升。

在世界經濟新版圖中重新定位

目前，被廣泛稱之為是繼一九二九年大型經濟大蕭條之後，最為嚴重的國際經濟危機，正使世界經濟秩序不斷動盪不安。韓國經濟界人士認為，之後的三、四年將成為韓國在新的世界政治經濟秩序下，重新定位的「非常時期」。

韓國相關專家指出：「二次世界大戰以後，美國獨霸的世界政治經濟秩序逐漸變成多級化，多元化。韓國應確立『從世界邊緣走向世界中心』為戰略目標，重新制定國家前進方向。韓國應擺脫單純的危機管理模式，從國家戰略角度出發，應積極應對即將到來的多元化經濟時代。」

為此，韓國政府出臺了提供財政援助、降低稅收、降低利息的一系列應對舉措。 但是也有專家認為，政府應當慎重考慮是否要再次降低稅收。指出應對短期經濟蕭條，最有效的解決方法應該是擴大財政投入刺激內需。

韓國發展研究院也表示，要實行金融市場與實體經濟的軟著陸，首先應當加強金融系統的穩定性與流動性。建議對於因投資房地產項目而受到影響的金融機構，政府應當儘快進行結構調整。

另外，「綜合不動產稅」被憲法裁判委員會判定部份違憲一事，也將前盧武鉉政府制定的被韓國人稱之為「稅收炮彈」的「綜合不動產稅」變得形同虛設，返回自二零零五年起徵收的該項稅收，增加韓國國民的購買力，有助於刺
激內需。

為了緩解美元供給不足，韓國政府期待繼美國之後，與中日兩國的貨幣互換問題也順利達成協議。韓國企劃財政部長官姜萬洙十三日表示，希望通過韓中日財長會議，就擴大韓中、韓日貨幣互換規模問題取得進展。強調今後也將繼續採取及時、充份的措施，以保障外匯供給以及韓元流動性充足等金融市場的穩定。

另外，政府和央行決定從十七日起提供一百六十億美元的外匯流動性，以支援進出口金融結算遇到困難的企業。企劃財政部、央行、金融委員會和金融監督院表示；央行決定面向中小企業進行一百億美元規模的出口匯票擔保外匯貸款。

此次央行的出口金融貸款原則上是六個月到期，以向提供中小企業出口匯票擔保的銀行，提供相當於出口匯票規模的外匯貸款的方式進行。央行表示，今後還將擴大通過長期貨幣互換的外匯流動性供給。

企劃財政部也計畫援助中小企業和大企業的出口金融，並為支援原材料進口的進口金融（進口遠期匯票），提供六十億美元的外匯流動性。此外，韓國政府近日表示；將積極推綠色增長政策，相關專家指出韓國若實現低碳素綠色增長發展戰略，可使貿易收支改善三百四十四億美元。

投資奇才羅傑斯展望首爾有可能一躍成為國際金融中心。（AFP）

首爾將成國際金融中心？

但是，與上述韓國國內蔓延的悲觀情緒不同，十一月十二日，世界經濟巨頭們對韓國經濟表示了樂觀的態度。被稱為「投資奇才」的羅傑斯控股公司（Rogers Holdings）主席羅傑斯在當天首爾市主辦的「首爾國際金融會議」基調演講以及記者座談會上表示：「從上個月中旬起，我就開始買進了韓國股票。」

羅傑斯稱：「儘管全球股市尚未觸底，但我已經開始部份地購入韓國、中國和中華台北的股票。我認為韓國將在不久的將來會擺脫金融危機取得快速發展，有可能先於日本、中國而成為亞洲的金融中心。」

羅傑斯肯定地表示：「在此次經濟危機的衝擊下，美國紐約和英國倫敦作為金融中心的時日所剩不多。」他展望稱，某個亞洲城市有可能會一躍成為國際金融中心，並給出了三個候選城市——首爾、香港、新加坡。

他指出：「日本東京早該成為亞洲金融中心，但東京卻錯過了最佳時機。儘管中國擁有很高的外匯儲備，但中國的上海對市場的管制過多。」同時又指出三大候選城市存在的缺點：「香港與上海比較類似，存在著政府管制問題；新加坡經濟規模小是其弱點。」「首爾則要適當放鬆管制，讓資本更加自由地流通。香港和新加坡也不會善罷甘休，首爾更應抓緊發展。」

世界貨幣專家、美國哥倫比亞大學教授羅伯特•蒙代爾（Robert Mundell）也在十二日召開的首爾國際金融會議上對記者說：「韓國政府應將重點放在維持匯率穩定上。我覺得九百太低了，一千三又太高了，一比一千左右比較合適。」

蒙代爾教授在大會演講中表示：「今後世界要對貨幣發行帶來的利益進行公正的分配。」對於國際貨幣體制的新構建方向，蒙代爾教授認為：「由三至五種世界主要貨幣（美元、歐元、日元、人民幣、英鎊）構成的一籃子貨幣體制將
成為可能。」◇