对比一九八九年的日本泡沫经济和一九二九年的美国股灾，如今中国经济面临两大危机同时爆发的严峻考验，一是自身泡沫经济的破灭，二是华尔街危机引发的牵连，两者内外合力，可谓生死劫数。

今年入秋以来，随着美国次贷危机引发的金融危机席卷全球，北京当局在窃喜的同时也在暗自忧伤。喜的是一则可以藉机宣扬社会主义的“优越性”，把美国的救市行为曲解为搞国有化，二则可把中国原有的经济危机说成是金融风暴的受害者；忧的是中国出口型经济将面临巨大衰落，从而危及其依赖经济发展假象建立的统治合法性。

美国救市不是国有化

随着美国、英国等西方发达国家利用国家政府力量拯救濒临灭亡的金融业，大陆官方学者解读为：资本主义国家也要走社会主义道路才能避免经济失控，言外之意，中共的集权统治才是人类应有的选择。很多海外学者驳斥该言论是在有意误导民众。

美国耶鲁大学管理学院金融学终身教授陈志武解释说：“美国救市跟当年中国和苏联进行国有化的出发点完全不一样，不是国家把民间力量从行业中挤掉，而是在危机时为民间市场力量提供援助。”“不是与民争利，也不是通过政府经营来实现‘均贫富’，只是解决危机的一个临时做法，一旦危机过去，美国政府将从那些国家持股的银行、金融机构或企业中淡出。”

他还说，这肯定不是在否定市场经济理念，也不是证明计画经济和国有经济是人类的重新选择。国家在市场中必须承担维护产权和契约权益的责任，当意外市场事件威胁到太多公众利益时，政府有责任出面保护公众利益。现代社会里政府的作用和角色大了很多，但权力增加的同时，对权力进行监督制约的必要性也大大增加，因此出现了现代宪政民主制度，这些同步发展不是偶然的。

二零零八年十月十四日，四川成都一皮鞋厂。目前欧盟对中国产的皮鞋征收16.5%的反倾销税。随着金融风暴的来临，国内厂家出口创汇更难了。（Getty Images）

日本泡沫经济的前车之鉴

很多人把这次华尔街风暴比喻成一九二九年的股灾或一九九一年日本股市泡沫。有趣的是，美国股灾也是在快速发展三十年后出现的，为此美国遭遇十五年的大萧条、日本也因此丢失了十年。

一九八六年十二月到一九九一年二月的四年零三个月期间，日本经济在投机活动的支撑下高速发展。此前的一九八五年九月二十二日，世界五大经济强国（美、日、德、英、法）在纽约广场饭店达成“广场协议”，宣布利用日元的升值来减少美国的贸易赤字。在国际资本的炒作下，日元在一年内升值一倍，从一美元兑换二百四十日元变成了一百二十日元。

在国内外多种因素的促成下，日本兴起了投机热潮，尤其在股票交易市场和土地交易市场更为明显。当时东京二十三个区的地价总和甚至达到了可以购买美国全部国土的水平，而银行则以不断升值的土地作为担保，向债务人大量贷款。此外，地价上升也使得土地所有者的帐面财产增加，刺激了消费欲望，从而导致了国内消费需求增长，进一步刺激了经济发展。

一九八九年十二月二十九日，日经平均股价达到最高点三点九万日元，由于没有实业的支撑，泡沫股市开始下跌。到了一九九二年八月，日经平均股价跌破一点四万日元，帐面资产在短短的两年间化为乌有。接下来是十年的大萧条，使日本经济停滞不前。

一九二九年的美国股灾和大萧条

从一八九九年开始，美国经济持续增长三十年后，特别从一九二零年开始，美国制造业以超过6％的增加速度飞速发展。一九二九年十月二十九日股灾爆发，短短两周内共有三百亿美元的财富消失，相当于美国在第一次世界大战中的总开支。

接下来连锁反应很快发生：疯狂挤兑、银行倒闭、工厂关门、工人失业、贫困来临、有组织的抵抗、内战边缘。数据显示，在一九二九年至一九三一年，有五千家银行倒闭，至少十三万家企业倒闭，汽车工业下降了95％。到一九三三年，工业总产量和国民收入暴跌了将近一半，商品批发价格下跌了近三分之一，商品贸易下降了三分之二以上；占全国劳工总数四分之一的人口失业。大萧条时期持续了十五年，其中十年内失业率接近20％，而在国际上通常将12％的失业率作为临界线。

三十年代的大萧条对美国经济造成极大的伤害，直到第二次世界大战爆发才让美国逐步摆脱衰退，而美国股市回到崩盘前的水平时已是三十年后的一九五八年。围绕大萧条成因的解释，形成了今天流派众多的宏观经济学理论。争论的焦点包括政府不适当的财政货币政策、技术冲击、投机盛行、社会分配不公、道德沦丧等等。但有一点却是公认的，即投资者非理性乐观的情绪是产生悲剧的原因之一。

二零零八年十月三十一日，香港金融风暴受害者在香港消费者理事会前抗议银行的欺骗行为。（AFP）

华尔街风暴令中国经济雪上加霜

有分析家称，这次美国次贷风暴与一九二九年的股灾没有本质上的区别，都是信用被无节制或恶意地放大后的信用危机导致金融危机，反过来促使信心崩溃，市场走到一个非常不理性的程度。

有人认为，假如把握得好，中国有望成为这次金融风暴的赢家。比方利用外汇购买大量价格便宜了一半的石油和矿产，或去股市“炒底购买美国”，或藉机要求西方国家开放市场。但也有人相信，中国经济能在金融风暴后存活下来就算幸运了，哪敢奢望当赢家。上述乐观想法一是不现实，如大量购买的石油存放在哪里？全球民众正要勒紧裤带过苦日子，如何能对中国扩大市场？二是没有认识到中国经济自身存在另一场危机。

对比一九八九年的日本泡沫经济和一九二九年的美国股灾，如今中国经济面临两大危机同时爆发的严峻考验，一是中国国内自身泡沫经济的破灭，二是美国华尔街危机引发的牵连，两者内外合力，中国经济正面临一大生死劫数。

许多了解中国经济真相、明白中共本质的人相信，危机爆发后，中共不会像正常政府那样把广大民众的利益放到首位，而是把中共少数官员的得失放在首位，利用牺牲民众利益来换取个人利益，这样的“舵手”是很难让中国经济的航船顺利度过风暴袭击的。◇