目前，亚洲金融界已经无人再为美国经济是否步入衰退而争拗，大家普遍接受了美国经济已经陷入衰退的事实。股市动荡，套息交易平仓潮起软，日元汇率不断推高。美元积弱难返，中短期内弱势料将会持续。

在强劲的次按风暴之下，第五大投资银行、具有八十多年历史的贝尔斯登不支倒地，震惊华尔街。信贷危机引发的股市动荡，加深投资者风险厌恶情绪，导致套息交易平仓潮起。投资者大量抛售澳币、纽币等高息货币，购入作为融资的低息货币日元（或瑞郎），将日元汇率不断推高。日本经济以出口业为主，日汇高位运行损害出口商盈利能力；加上美国作为日本最重要的出口市场，其自身经济的衰退，令日本经济遭受双重打击，日本央行之前数次表达希望加息，料这个愿望在短期内无法获得满足。

面对次按危机，美联储及白宫不断推出救市计画，惟效果往往是昙花一现，并不长久。美股依然辗转下挫，并拖累环球市场表现。美元积弱难返，中短期内弱势料将会持续。

日元走势分析

去年二月开始的美国次级房贷危机大大冲击着持有这类债务工具的美国国内及世界各国金融机构，自去年十一月到现在，全美约有80家次级抵押贷款公司宣布停业，其中11家已经宣布破产，包括高盛在内的一些著名投资基金也出现了重大损失。这使市场投资家产生了对美国金融市场以及美国经济走向的担忧，美国股市及美元相继走低。

进入三月后，美国政府部门公布的一些经济指标，例如雇用统计、GDP、消费等方面指数都不如同比前期，而在此时市场又传来了因投资次级抵押贷款，美国“贝尔史登银行”出现巨大负债而濒临破产的消息。投资家们开始担心今后会出现更多的类似事件触发美国经济迅速进入萧条，而相续疯狂抛出美元，美元／日元在这一天急速走低，并一度跌破96円（日元币值），创下了十二年半以来的新低位。

虽然美国联邦储备理事会（FED）再次采取措施降低利率0.75%后，美元／日元有所回升，但是威胁美国经济趋势的次级房贷危机没有完全减缓，今后只要有不利美元的消息，美元／日元短中线随时有挑战92-94円的可能性。从月足图上看，103円曾是美元／日元的重要心理支持点。现在美元／日元依然在下降通道内。

对于美元走低、日元走高的现状，最不利的一方将是丰田汽车、索尼等日本出口型制造行业。一般来说，美元／日元下跌1日元，丰田汽车一年将损失350亿日元的收益。

但是，日本国民似乎较欢迎日元走高。除了因美元走低到96台使大家更容易买入美元外，比较日元储蓄利率，外汇储蓄利率较高（日本的储蓄利率大约在0.5%），所以近期开设美元储蓄账户的人数大幅度增加。据日本国内新闻报导，三月在三菱东京UFJ银行开设的美元储蓄账户数与二月相比，每天平均增多6倍。日本各大银行认为，只要美元／日元保持在低位的话，这样的情况将会持续一段时间。◇