中共当局近来致力宏观调控，期望藉由减少投资等手段降低通货膨胀与经济泡沫化的风险，但成效有限。除了因为地方政府与中央政策抗衡之外，中国各地的地下钱庄也为缺钱的企业挹注资金，使过热的景气难以降温。

资金浮滥 地下资金来源广

《商业周刊》十一月二十九日报导，尽管中共当局最近几周鼓励银行减少贷款，但是无论它指示这些银行做什么，总是有很多钱在中国流窜，以致于需要资金的公司几乎都能找到。事实上，中国正充斥着非正式组织供企业筹措资金。

这几百个地下钱庄有些是合法的，有些是不合法的，而有些则介于灰色地带，它们都很乐意提供贷款，而各商会也会经常为其会员向这些地下钱庄临时贷款。据中央财经大学教授李建军（Li Jianjun，音译）的估计，目前这些地下钱庄的贷款额大约有二千六百七十亿美元，相当于银行贷款额的百分之二十八。李建军说：“政府控制了法律系统，但那只是使贷款市场的非法交易更加活跃罢了。”

中国有太多的浮滥资金使这些贷款管道得以存在。据摩根大通（JPMorgan）表示，尽管中共当局努力抑制贷款成长，今年前十个月的银行贷款额，官方数字仍高达四千六百七十亿美元，增加了百分之十六。

需要资金的人可以不用上银行。云南天鹰不动产开发公司（Yunnan Tianyin Real Estate Development）已经在云南省投入一百三十万美元兴建公寓，现在正为其他的开发案寻求四百万美元的资金。该公司求助于中国私有资金网站（China Private Capital Website），这是一家位于杭州、成立三年的网络公司，负责撮合可能投资的人和无法取得银行贷款的公司。该公司行销主管孟阳（Meng Yang，音译）说：“对银行贷款的抑制使房地产公司转向银行之外的资金来源。”

这些地下资金的成本不低，其利息费用可能是银行的八倍，但是这些钱可以很快拿到手。在任何地方，取得银行的贷款同意都需等待六个月至一年的时间。相较之下，这些非正式的管道通常可以在二十四小时之内提供现金。协助小型企业取得安全资金的非营利机构“新风险投资中国项目”（New Venture China）主任叶维佳（Ye Weijia，音译）表示，对于大多数中国的小型企业而言，利息不是问题，“如果他们需要贷款，那一定是很急的事。”

地下资金形式各不同

《新闻周刊》网站十一月十七日报导了中国其他形式的地下资金。

地下钱庄以不同的名义在中国出现，这反映出在背负死板严苛的国营银行包袱的国度里，投资人和企业是如何的富于机智。这种交易的金额，估计占中国的国内生产总值的百分之二至百分之五，然而它有可能是这个数字的两倍。

在中国，最常见的地下钱庄是“会”。这是一种由亲友组成的非正式贷款组织，其成员提供存款为买新房和婚礼等一切大小事募集资金。会东负责管理帐务，并在帐本甚至便条纸上，记录每个成员的存款。成员之间可能偶尔会聚餐开会，讨论谁要标会或是推选新的会东。

这种借贷形式虽非正式，但却是可靠的。瑞士信贷集团（Credit Suisse）香港分公司总经理兼首席区域经济学家陶冬（Dong Tao，音译）说：“这是一种信用的规范”。

另一种地下贷款的代理人叫“银背”，他是专为中小型企业聚拢资金的单一募款者。资深的“银背”可以透过几通电话就筹措到几千万美元。缺现金的公司经常会求助于“银背”，以支付员工薪资或资金投资成本。这种借贷形式十分有效率，以致于中国国营银行的地方分行通常会将客户介绍给“银背”，特别是在政府采用禁止新的贷款作为抑制通货膨胀的手段时。温州大学教授谢健（Xie Jian，音译）表示：“他们很受到地方银行官员的尊敬。”

中小型企业与农民是主要客户

《经济学人》期刊八月九日报导说，地下钱庄在中国十分常见。《南华早报》去年引用中央财经大学的一份由政府资助的研究报告称，这些地下钱庄每年借出的金额高达八千亿人民币。其中有部份流向合法企业。地下钱庄提供的贷款，占中小型企业贷款额的三分之一，以及农民贷款额的百分之五十五。中小型企业和农民最不受大型的国营银行欢迎，所以经常不得不求助于这些非法机构。◇