二零零七年十二月十二日，第三次中美战略经济对话在河北香河开幕。国务院副总理吴仪和美国财政部长保尔森共同主持对话。

中央经济工作会议决定在明年实行紧缩信贷政策，试图为中国经济泡沫化降温。用温家宝在会议中对高层官员讲的话说：“情况危急，在这种时刻，除了壮士断腕，别无选择。”

会议结束不久，中国人民银行宣布，为进一步贯彻落实《关于加强商业性房地产信贷管理的通知》（以下简称《通知》），维护政策的严肃性和有效性，人民银行、银监会在充份听取有关部门和部份商业银行意见的基础上，近日联合下发了《关于加强商业性房地产信贷管理的补充通知》（以下简称《补充通知》），进一步明确了《通知》中有关“严格住房消费贷款管理”的规定，并于十二月十一日在北京联合召开了加强商业性房地产信贷管理专题会议。对房地产信贷提出了严重紧缩的具体要求，由此可见中国房地产泡沫之严重已经严重威胁到了中共政权的稳定。

紧缩信贷的目的是控制通货膨胀，无论股市还是房地产，它们之所以泡沫化都是因为中国通货膨胀严重，百姓面对日益贬值的货币无法应对，而恶劣的投资环境又无法让其投资盈利，无奈之下只能靠投资股市和房地产市场来保值。

尽管今年以来，央行十次上调存款准备金率，五次提高存贷款基准利率，六次发行定向央票，紧缩力度不断加大，但实际上如此的宏观调控根本就没有任何作用。周小川不得不承认：“货币政策和利率政策都不见效。”尽管中共经济会议上已经决定用紧缩信贷的方式控制货币流动量，降低通货膨胀的危险。

但让本居士感到非常吃惊的是，就在今日，二零零七年十二月十二日，中国人民银行网站今日发布公开市场业务交易公告，宣布发行150亿元一年期票据，以及140亿元七天期正回购和230亿元二十八天期正回购协议。十二月十一日共回笼资金520亿元，并买断了7,500亿元特别国债。

据公告显示，中国人民银行此次发行150亿元一年期票据，价格为96.16元，参考收益率3.9933%，并开展140亿元七天期正回购操作和230亿元二十八天期正回购操作，中标利率分别为2.50%和3.30%，并买断了7,500亿元特别国债。

一年期票据的参考收益率为3.9933%，这一发行利率为连续第三周持平。发行规模较前一周的200亿元缩量50亿元。

此外，央行在公开市场还以2.50%和3.30%的利率分别发行了140亿元七天期正回购和230亿元二十八天期正回购协议，中标利率均与前次发行持平。同时，央行还以100元的买入价格买断7,500亿元二零零七年特别国债。

换个简单的说法就是，央行买断7,500亿特别国债 ，十一日回笼520亿。中国变相增发货币 。

一方面要紧缩信贷降低通货膨胀危害，但在同时又变相增发货币。而且更为严重的是，这是一次对敲式的操作。根据中国现行的法律，财政部不能对央行发账，因为这将是赤裸裸地货币扩张，不仅是对百姓的法律上的欺骗，而且是严重的违法行为，是对人大的侮辱，因为财政部对央行的任何发账都是违反了中央财政预算，而国家预算是由人大审核批准的。而后果是，中国的货币流通量将随着此次对敲，通过商业银行将以乘数方式倍增给社会。这不但不可能抑制通货膨胀，而且将会更加刺激通货膨胀。而且会以政府花钱的方式刺激通货膨胀。　　

刚召开经济会议要控制货币流通量，控制通货膨胀，但同时又增发货币刺激通货膨胀高涨。至少在这个世界里，中央政府在同时采取这样混乱的经济政策的还是非常罕见的。如此混乱的经济政策不知道会将中国引领到什么地方。尽管中共可能会是用于购买央行手中的那些“废纸”──外汇储备，但实际上增发货币功能的实际效用是掩饰不了的。本居士可以预见的是，明年中国的银行坏账及资本金不足的问题将日益突出，甚至成为大的问题。

而最近另一个重要的资讯是，因为大陆经济问题，广东有三分之一的外资企业将考虑撤离或搬迁。更为重要的一个内部消息是，大陆目前除去已经爆发的众所周知的蚁力神案件外，相似的案件已经超过了十起，中央正为此类案件发愁，而各级地方政府也为了未来的政府人员安排尽力压制当地的案件，甚至命令银行利用各种手段先贷款维持这些企业，以图在官场调动之前不出现蚁力神式的暴乱。但以本居士的观点看，这种用银行资本来掩盖现状的方式只能维持短暂的稳定，但未来呢？至少目前距离奥运会还有八个月时间，各地方政府的银行资金能维持这么长的时间吗？

不过，本居士猜测，中央还是会想办法解决问题的。既然中央在未雨绸缪，其实百姓何尝不是？“港股直通车”虽然尚未成行，但国内有多家大型券商的香港公司却早已是忙得不亦乐乎，不仅要在全国各大重点城市举办港股报告会，而且还需要紧急招聘业务人员，为客户直接开立港股帐户。

在上海某大型写字楼里，国内某券商香港公司的港股报告会每周一场，五百多人的会场、场场爆满。该证券公司除详细介绍港股市场的投资机遇之外，还有一个重要环节就是介绍内陆居民怎样开立港股帐户：内陆居民只需提供一张身份证、一张银行卡及一张能证明住所的水电缴费单或银行对帐单据，便可在该券商的任何营业部免费开户炒港股，资金量大的可以由业务人员上门服务。除了到处举办港股报告会之外，很多券商的香港公司也仿照母公司的经纪业务模式，大肆招聘证券经纪人，到各社区设点开立港股帐户。部份公司还明确提出，通过经纪人打破业务发展的时空限制，通过“会议报告”实行专家行销，全方位抢跑港股市场。而香港官方报告说，截至到目前，大陆每月流入香港的资金都高于一万亿人民币。

中国的事情真是奇妙，证券公司每场五百多人的会场、场场爆满，证券经纪人，到各社区设点开立港股帐户。这是多么令人心醉的场景啊，如果美国证卷公司看到这个场景恐怕都会被中国人惊呆了。美国证券公司拉客户不要说五百多人的会场、场场爆满，你只要去美国证券公司开个户，证券公司立刻会送你一百美元，如果你会讨价还价，送你千元美金也是正常。◇