二零零七年十二月十二日，第三次中美戰略經濟對話在河北香河開幕。國務院副總理吳儀和美國財政部長保爾森共同主持對話。

中央經濟工作會議決定在明年實行緊縮信貸政策，試圖為中國經濟泡沫化降溫。用溫家寶在會議中對高層官員講的話說：「情況危急，在這種時刻，除了壯士斷腕，別無選擇。」

會議結束不久，中國人民銀行宣布，為進一步貫徹落實《關於加強商業性房地產信貸管理的通知》（以下簡稱《通知》），維護政策的嚴肅性和有效性，人民銀行、銀監會在充份聽取有關部門和部份商業銀行意見的基礎上，近日聯合下發了《關於加強商業性房地產信貸管理的補充通知》（以下簡稱《補充通知》），進一步明確了《通知》中有關「嚴格住房消費貸款管理」的規定，並於十二月十一日在北京聯合召開了加強商業性房地產信貸管理專題會議。對房地產信貸提出了嚴重緊縮的具體要求，由此可見中國房地產泡沫之嚴重已經嚴重威脅到了中共政權的穩定。

緊縮信貸的目的是控制通貨膨脹，無論股市還是房地產，它們之所以泡沫化都是因為中國通貨膨脹嚴重，百姓面對日益貶值的貨幣無法應對，而惡劣的投資環境又無法讓其投資盈利，無奈之下只能靠投資股市和房地產市場來保值。

儘管今年以來，央行十次上調存款準備金率，五次提高存貸款基準利率，六次發行定向央票，緊縮力度不斷加大，但實際上如此的宏觀調控根本就沒有任何作用。周小川不得不承認：「貨幣政策和利率政策都不見效。」儘管中共經濟會議上已經決定用緊縮信貸的方式控制貨幣流動量，降低通貨膨脹的危險。

但讓本居士感到非常吃驚的是，就在今日，二零零七年十二月十二日，中國人民銀行網站今日發布公開市場業務交易公告，宣布發行150億元一年期票據，以及140億元七天期正回購和230億元二十八天期正回購協議。十二月十一日共回籠資金520億元，並買斷了7,500億元特別國債。

據公告顯示，中國人民銀行此次發行150億元一年期票據，價格為96.16元，參考收益率3.9933%，並開展140億元七天期正回購操作和230億元二十八天期正回購操作，中標利率分別為2.50%和3.30%，並買斷了7,500億元特別國債。

一年期票據的參考收益率為3.9933%，這一發行利率為連續第三周持平。發行規模較前一周的200億元縮量50億元。

此外，央行在公開市場還以2.50%和3.30%的利率分別發行了140億元七天期正回購和230億元二十八天期正回購協議，中標利率均與前次發行持平。同時，央行還以100元的買入價格買斷7,500億元二零零七年特別國債。

換個簡單的說法就是，央行買斷7,500億特別國債 ，十一日回籠520億。中國變相增發貨幣 。

一方面要緊縮信貸降低通貨膨脹危害，但在同時又變相增發貨幣。而且更為嚴重的是，這是一次對敲式的操作。根據中國現行的法律，財政部不能對央行發賬，因為這將是赤裸裸地貨幣擴張，不僅是對百姓的法律上的欺騙，而且是嚴重的違法行為，是對人大的侮辱，因為財政部對央行的任何發賬都是違反了中央財政預算，而國家預算是由人大審核批准的。而後果是，中國的貨幣流通量將隨著此次對敲，通過商業銀行將以乘數方式倍增給社會。這不但不可能抑制通貨膨脹，而且將會更加刺激通貨膨脹。而且會以政府花錢的方式刺激通貨膨脹。　　

剛召開經濟會議要控制貨幣流通量，控制通貨膨脹，但同時又增發貨幣刺激通貨膨脹高漲。至少在這個世界裡，中央政府在同時採取這樣混亂的經濟政策的還是非常罕見的。如此混亂的經濟政策不知道會將中國引領到什麼地方。儘管中共可能會是用於購買央行手中的那些「廢紙」──外匯儲備，但實際上增發貨幣功能的實際效用是掩飾不了的。本居士可以預見的是，明年中國的銀行壞賬及資本金不足的問題將日益突出，甚至成為大的問題。

而最近另一個重要的資訊是，因為大陸經濟問題，廣東有三分之一的外資企業將考慮撤離或搬遷。更為重要的一個內部消息是，大陸目前除去已經爆發的眾所周知的蟻力神案件外，相似的案件已經超過了十起，中央正為此類案件發愁，而各級地方政府也為了未來的政府人員安排盡力壓制當地的案件，甚至命令銀行利用各種手段先貸款維持這些企業，以圖在官場調動之前不出現蟻力神式的暴亂。但以本居士的觀點看，這種用銀行資本來掩蓋現狀的方式只能維持短暫的穩定，但未來呢？至少目前距離奧運會還有八個月時間，各地方政府的銀行資金能維持這麼長的時間嗎？

不過，本居士猜測，中央還是會想辦法解決問題的。既然中央在未雨綢繆，其實百姓何嘗不是？「港股直通車」雖然尚未成行，但國內有多家大型券商的香港公司卻早已是忙得不亦樂乎，不僅要在全國各大重點城市舉辦港股報告會，而且還需要緊急招聘業務人員，為客戶直接開立港股帳戶。

在上海某大型寫字樓裡，國內某券商香港公司的港股報告會每周一場，五百多人的會場、場場爆滿。該證券公司除詳細介紹港股市場的投資機遇之外，還有一個重要環節就是介紹內陸居民怎樣開立港股帳戶：內陸居民只需提供一張身份證、一張銀行卡及一張能證明住所的水電繳費單或銀行對帳單據，便可在該券商的任何營業部免費開戶炒港股，資金量大的可以由業務人員上門服務。除了到處舉辦港股報告會之外，很多券商的香港公司也仿照母公司的經紀業務模式，大肆招聘證券經紀人，到各社區設點開立港股帳戶。部份公司還明確提出，通過經紀人打破業務發展的時空限制，通過「會議報告」實行專家行銷，全方位搶跑港股市場。而香港官方報告說，截至到目前，大陸每月流入香港的資金都高於一萬億人民幣。

中國的事情真是奇妙，證券公司每場五百多人的會場、場場爆滿，證券經紀人，到各社區設點開立港股帳戶。這是多麼令人心醉的場景啊，如果美國證卷公司看到這個場景恐怕都會被中國人驚呆了。美國證券公司拉客戶不要說五百多人的會場、場場爆滿，你只要去美國證券公司開個戶，證券公司立刻會送你一百美元，如果你會討價還價，送你千元美金也是正常。◇