2月27日，中国股市遭遇黑色星期二，恰逢美国当天发布未达预期的经济数据，纽约股市随即连续暴跌，累及轻铪b3月5日恒指大挫4%。普遍认为，全球股市下挫不是“中国制造”的因素。但中国股市狂泻暴露出股市的非理性以及股民对投资风险的忽视；全球股市下挫则令专家奂s思考理性投资以及金融业发展所带来的新的投资风险。至于全球股市的后续发展则需端看欧美经济的走势。

猪年与发财、行好运往往是联系在一起的。不过猪年伊始，股民却没有那么幸运。2月27日是中国股市的“黑色星期二”，沪深股市均暴跌，随后，全球的股市，从亚洲到北美，从欧洲到南美，均呈现一片熊市。

2月27日（星期二），中国的上海、深圳A股突然双双暴跌。当天，上证综指下挫268.81点，跌幅为8.84％；深证成指下跌797.88点，跌幅更达9.29％。就在前一天，具有嘲讽意义的是上证综指在26日刚刚突破3,000点大关，只一天的时间就把前一周的涨幅削平了。沪深两市的市值在一天之内蒸发了超过1万亿元人民币。
上一次如此暴跌，要追溯到1997年的2月18日，当天上证综指下跌8.91％。自1996年设立限制性跌幅以来，这是市场所经历过的最大两次下跌。这个“黑色星期二”，也因此必定成为中国股市一个历史性事件。

与以往任何一次下跌不同，这次下跌迅速波及全球股市。2月27日当天，全球主要股指随之大幅下挫。纽约道琼斯指数当日跌去了 3.3％，这是经历了“911”事件以来最大的跌幅。欧洲股市方面，德国、法国、英国等欧洲股市也均大幅下挫。
亚洲股市，香港恒生指数当日跌去了1.8％，日本在当日微跌了0.5％，但在28日星期三上午则下跌了3.56％，韩国也下跌了4％，新加坡股市在星期三上午一开盘就下挫了4.82％。澳洲则失去了3％的市值。

回顾当天，“黑色星期二”的发生并没有一个明显的推动因素。2月27日开盘半小时后，各指标股和权重股出现普跌现象：中国银行跌7.23％，工商银行跌8.04％，长江电力、宝钢股份、万科A等均以跌停报收。沪深两市当天共有800多支股票跌停。
在过去的12个月，上证综指上涨了1,700点，涨幅达130％，在过去3个月更上涨了1,000点。市场已经积累了相当大的势能， 只等一点风吹草动即可引发抛售。

股改两年的大股东获利减持
市场在后来探究A股为何大幅下挫时发现，一切未经证实或早就公布的政策与传言，诸如征收资本利得税、加息预期、银监会严查违规资金入市等等，都成了市场做空的理由。

在遭遇黑色星期二之后，中国官方相继辟谣。虽然没有出现利空政策，但央行早在中国新年之前宣布提高存款准备金率。这表明管理层认为股市已过热。当然，这也增加了投资者对管理层采取措施为股市降温的担忧。此外，根据始于2005年的股权分置改革的规定，限售流通股占总股本5％以上的公司在股改两年后，其限售流通的国有股就可流通，这类公司在今年2月的过度减持，给市场增加了心理压力。泸州老窖、中信证券、三一重工等个股，均出现了集中减持现象。据报，泸州老窖的国有控股股东泸州市国有资产管理局连续减持，短短几日累计减持比例就高达4.83％。作为最了解上市公司质地的大股东在高位减持，市场难免会对上市公司后续股价的上涨能力产生足够的怀疑。
而中国股市下跌对海外市场的影响，摩根士丹利前中国区首席经济学家谢国忠认为主要是心理上的，海外投资者原本远未料及中国股市会有这样大的跌幅。

3月5日，香港恒生指数下挫777点，被认为是“黑色星期一”。（Getty Images）

香港股市的“黑色星期一”
拥有众多内地国企挂牌上市的香港市场，当天表现并不激烈，恒生指数2月27日只下跌了1.8%，不过随后的两个交易日均呈下走势态，直到3月2日星期五才有所反弹，微涨95点，总算给准备周末过好元宵灯节的人们送去一丝安慰。
滞后于东亚地区13小时的美国纽约证交所，星期五演出了自“黑色星期二”后第二次大幅下跌，道琼斯工业综合指数下跌了120点。这给香港股市两天后出现的“黑色星期一”埋下了伏笔。

在中国人的传统里不过完正月十五不算过完年。3月5日（星期一）正好是正月十六，普遍认为是过完中国新年的第一个工作日。就在这天，香港恒生指数暴跌了777点。
当日开盘后，恒生指数裂口低开逾300点，尾市跌势加剧，全日总计下跌4％，报18,664.9点，返回去年11月底的水平，创港股自“911”事件以来单日最大跌幅。
两支超大盘股票：汇丰控股和中国移动合计为恒指带来46％跌幅，超出两股在指数的合计比重。

虽然从单日跌幅上看，香港的“黑色星期一”比不上2月27日中国内地A股的“黑色星期二”，后者当天就跌去8.8％。但此前7个交易日，港股累积已跌了10％，市值蒸发达1.6万亿港元。

与历次香港股灾不同，市场对港股基本面的看法仍然乐观。雷曼有关报告认为，香港继续保持过度流动性的趋势并不会发生逆转，原因在于香港和中国经济联系越来越紧密。香港金融管理局（HKMA）近期的研究显示，在香港股市的总市值中，内地公司的比重已近50％，而1993年该比重仅5％。

“黑色星期二”的一周后，全球股市均呈现回涨势头。

纽约道琼斯综合指数3月6日大涨157点，到3月9日星期五收盘时，全周累计上涨162点，或1.3％。香港恒生指数从“黑色星期一”的最低点涨回了510点，超过19,000点心理关。中国上证指数也从2月27日“黑色星期二”的低点涨回了166点，涨幅6％，达到2,938点。X