2月27日，中國股市遭遇黑色星期二，恰逢美國當天發布未達預期的經濟數據，紐約股市隨即連續暴跌，累及輕鉿b3月5日恆指大挫4%。普遍認為，全球股市下挫不是「中國製造」的因素。但中國股市狂瀉暴露出股市的非理性以及股民對投資風險的忽視；全球股市下挫則令專家奐s思考理性投資以及金融業發展所帶來的新的投資風險。至於全球股市的後續發展則需端看歐美經濟的走勢。

豬年與發財、行好運往往是聯繫在一起的。不過豬年伊始，股民卻沒有那麼幸運。2月27日是中國股市的「黑色星期二」，滬深股市均暴跌，隨後，全球的股市，從亞洲到北美，從歐洲到南美，均呈現一片熊市。

2月27日（星期二），中國的上海、深圳A股突然雙雙暴跌。當天，上證綜指下挫268.81點，跌幅為8.84％；深證成指下跌797.88點，跌幅更達9.29％。就在前一天，具有嘲諷意義的是上證綜指在26日剛剛突破3,000點大關，只一天的時間就把前一周的漲幅削平了。滬深兩市的市值在一天之內蒸發了超過1萬億元人民幣。
上一次如此暴跌，要追溯到1997年的2月18日，當天上證綜指下跌8.91％。自1996年設立限制性跌幅以來，這是市場所經歷過的最大兩次下跌。這個「黑色星期二」，也因此必定成為中國股市一個歷史性事件。

與以往任何一次下跌不同，這次下跌迅速波及全球股市。2月27日當天，全球主要股指隨之大幅下挫。紐約道瓊斯指數當日跌去了 3.3％，這是經歷了「911」事件以來最大的跌幅。歐洲股市方面，德國、法國、英國等歐洲股市也均大幅下挫。
亞洲股市，香港恆生指數當日跌去了1.8％，日本在當日微跌了0.5％，但在28日星期三上午則下跌了3.56％，韓國也下跌了4％，新加坡股市在星期三上午一開盤就下挫了4.82％。澳洲則失去了3％的市值。

回顧當天，「黑色星期二」的發生並沒有一個明顯的推動因素。2月27日開盤半小時後，各指標股和權重股出現普跌現象：中國銀行跌7.23％，工商銀行跌8.04％，長江電力、寶鋼股份、萬科A等均以跌停報收。滬深兩市當天共有800多支股票跌停。
在過去的12個月，上證綜指上漲了1,700點，漲幅達130％，在過去3個月更上漲了1,000點。市場已經積累了相當大的勢能， 只等一點風吹草動即可引發拋售。

股改兩年的大股東獲利減持
市場在後來探究A股為何大幅下挫時發現，一切未經證實或早就公布的政策與傳言，諸如徵收資本利得稅、加息預期、銀監會嚴查違規資金入市等等，都成了市場做空的理由。

在遭遇黑色星期二之後，中國官方相繼闢謠。雖然沒有出現利空政策，但央行早在中國新年之前宣布提高存款準備金率。這表明管理層認為股市已過熱。當然，這也增加了投資者對管理層採取措施為股市降溫的擔憂。此外，根據始於2005年的股權分置改革的規定，限售流通股占總股本5％以上的公司在股改兩年後，其限售流通的國有股就可流通，這類公司在今年2月的過度減持，給市場增加了心理壓力。瀘州老窖、中信證券、三一重工等個股，均出現了集中減持現象。據報，瀘州老窖的國有控股股東瀘州市國有資產管理局連續減持，短短幾日累計減持比例就高達4.83％。作為最了解上市公司質地的大股東在高位減持，市場難免會對上市公司後續股價的上漲能力產生足夠的懷疑。
而中國股市下跌對海外市場的影響，摩根士丹利前中國區首席經濟學家謝國忠認為主要是心理上的，海外投資者原本遠未料及中國股市會有這樣大的跌幅。

3月5日，香港恆生指數下挫777點，被認為是「黑色星期一」。（Getty Images）

香港股市的「黑色星期一」
擁有眾多內地國企掛牌上市的香港市場，當天表現並不激烈，恆生指數2月27日只下跌了1.8%，不過隨後的兩個交易日均呈下走勢態，直到3月2日星期五才有所反彈，微漲95點，總算給準備周末過好元宵燈節的人們送去一絲安慰。
滯後於東亞地區13小時的美國紐約證交所，星期五演出了自「黑色星期二」後第二次大幅下跌，道瓊斯工業綜合指數下跌了120點。這給香港股市兩天後出現的「黑色星期一」埋下了伏筆。

在中國人的傳統裡不過完正月十五不算過完年。3月5日（星期一）正好是正月十六，普遍認為是過完中國新年的第一個工作日。就在這天，香港恆生指數暴跌了777點。
當日開盤後，恆生指數裂口低開逾300點，尾市跌勢加劇，全日總計下跌4％，報18,664.9點，返回去年11月底的水平，創港股自「911」事件以來單日最大跌幅。
兩支超大盤股票：匯豐控股和中國移動合計為恆指帶來46％跌幅，超出兩股在指數的合計比重。

雖然從單日跌幅上看，香港的「黑色星期一」比不上2月27日中國內地A股的「黑色星期二」，後者當天就跌去8.8％。但此前7個交易日，港股累積已跌了10％，市值蒸發達1.6萬億港元。

與歷次香港股災不同，市場對港股基本面的看法仍然樂觀。雷曼有關報告認為，香港繼續保持過度流動性的趨勢並不會發生逆轉，原因在於香港和中國經濟聯繫越來越緊密。香港金融管理局（HKMA）近期的研究顯示，在香港股市的總市值中，內地公司的比重已近50％，而1993年該比重僅5％。

「黑色星期二」的一周後，全球股市均呈現回漲勢頭。

紐約道瓊斯綜合指數3月6日大漲157點，到3月9日星期五收盤時，全周累計上漲162點，或1.3％。香港恆生指數從「黑色星期一」的最低點漲回了510點，超過19,000點心理關。中國上證指數也從2月27日「黑色星期二」的低點漲回了166點，漲幅6％，達到2,938點。X